20240805-中泰证券-_中泰电子_AI全视角-科技大厂财报专题_Meta_亚马逊24Q2季报点评_资本开支增长强劲_云业务亮眼_37页_596kb

AI全视角-科技大厂财报专题：Meta & 亚马逊24Q2季报点评

核心内容概览

• Meta：24Q2营收391亿美元，同比增长22%，超出市场预期2%。主要受益于广告业务的高增长，而Reality Labs收入增长主要来自Quest头戴式设备销售。
• 亚马逊：24Q2营收1480亿美元，同比增长10%，略低于市场预期。AWS及广告业务表现亮眼，其中AWS收入263亿美元，同比增长19%，超出市场预期。

主要观点

Meta 24Q2业绩亮点

• 营收表现：24Q2营收超预期，主要由广告业务带动。
• 分业务增长：
  • Family of Apps：收入387.2亿美元，同比增长22%，环比增长8%。
  • Reality Labs：收入3.5亿美元，同比增长28%，环比下降20%。
• 毛利率：保持在81%，与预期一致。
• 研发费用：24Q2研发费用105.4亿美元，同比增长13%，费用率27%。
• 资本支出：24Q2资本支出84.72亿美元，同比增长33%，环比增长26%，低于预期。

亚马逊24Q2业绩分析

• 营收表现：略低于市场预期，但AWS及广告业务增长显著。
• 分业务增长：
  • AWS：收入263亿美元，同比增长19%，环比增长5%，超市场预期。
  • 广告：收入128亿美元，同比增长20%，环比增长8%。
  • Online Stores：收入554亿美元，同比增长5%，环比增长1%。
  • Third-Party Seller：收入362亿美元，同比增长12%，环比增长5%。
  • Subscription：收入109亿美元，同比增长10%，环比增长1%。
  • Physical Stores：收入52亿美元，同比增长4%，环比增长0%。
• 毛利率：保持在50%，同比增长2%，环比增长1%。
• 资本支出：24Q2资本支出176亿美元，同比增长54%，环比增长18%，高于市场预期。

关键信息

资本开支

• Meta：上修2024年资本支出中值至385亿美元，此前为375亿美元。
• 亚马逊：2024年上半年已花费350亿美元用于数据中心等资本支出，预计下半年将高于350亿美元。
• 行业预测：2024年全球四大云厂商资本支出将从2023年的约1500亿美元增长至超过2000亿美元，主要由AI硬件投资推动。

AI布局进展

• Meta：
  • 推出Llama 3.1 405B，支持多语言、长文档处理，性能与顶级模型媲美。
  • 自研AI芯片MTIA v2，相比MTIA v1，性能显著提升，包括算力、缓存、频率等，但功耗增加。
• 亚马逊：
  • 自研AI模型Olympus，涵盖多个领域，包括电子商务、健康、教育等。
  • 推出Amazon Q AI助手，提升工作效率并连接企业数据库。
  • 自研芯片Tranium 2.0，训练速度提升4倍，内存提升3倍，能效提升2倍。

24Q3指引

• Meta：预计2024Q3营收385-410亿美元，中值398亿美元，同比增长16%，环比增长2%。
• 亚马逊：预计2024Q3营收1540-1585亿美元，中值1563亿美元，同比增长9%，环比增长6%。预计营业利润115-150亿美元，中值133亿美元，同比增长18%，环比下降10%。

风险提示

• 行业需求不及预期，可能影响相关公司业绩增长。
• 大陆厂商技术进步不及预期。
• 中美贸易摩擦加剧。
• 研报信息更新不及时。
• 业绩增速测算未剔除负值影响，存在偏差风险。
• 行业数据可能存在主观筛选，与实际存在偏差。

总结

• Meta：业绩超预期，广告业务增长显著，AI芯片和模型持续迭代，推动数据中心性能。
• 亚马逊：营收略低于预期，但AWS和广告业务表现强劲，资本开支增加，AI布局持续推进。
• 行业趋势：全球云厂商加大AI相关投资，2024年资本支出预计大幅增长，AI驱动增长成为关键。