电子行业AI全视角-科技大厂财报专题｜三星、西部数据24Q2季报点评：业绩超预期，24H2服务器需求强劲-240819-中泰证券-37页_1mb

报告摘要

财务表现
三星2024年Q2营收达7.412万亿韩元，同比增长2342%，环比增长298%。净利润为964万亿韩元，同比增长52332%，均超出市场预期。毛利率与净利率均有大幅提升，DS（半导体）贡献最大部分收入，存储业务表现尤为亮眼。
业务亮点
1. 半导体（DS）
  - 存储产品需求强劲，24Q2收入环比增长24%，主要受益于HBM、DDR5等高价值产品需求提升。
  - HBM3及HBM3E：已实现规模化生产，HBM3收入占80%，2024年HBM产能同比提升4倍，2025年计划翻倍。
  - DRAM和NAND出货量虽有分化，但ASP整体呈现上涨趋势。
2. 显示面板（SDC）
  - 产品ASP上行，推出新一代OLED面板，2024H2聚焦高端客户需求。
3. 终端（DX）
  - 尽管手机部门受季节性因素影响，收入环比下降，但高端机型仍表现突出。电视、显示业务因赛事与新品发布推动业绩增长。
展望
2024年下半年，存储供应依旧吃紧，企业级SSD需求旺盛。三星计划继续加大AI相关产品的研发投入，产能扩张以应对生成式AI带动的市场增长。

财务表现
西部数据2024Q4营收38亿美元，同比下降3%至0.05；净利润达28亿美元，同比增长865%。毛利率高达363%，表现优异。
业务亮点
- 企业级SSD：Cloud业务收入环比增长21%，带动整体毛利率大幅提升。
- 供应态势：NAND晶圆厂满负荷运转，预计2024H2将出现供不应求。HDD需求同样维持改善，收入环比增长14%。
展望
2025Q1预计营收在40-42亿美元之间，企业级SSD需求有望持续增长。公司将进一步加强企业级产品的投入，优化产能利用率。