【德勤_】2025年亚太私募股权年鉴中国市场聚焦_19页_4mb

2024年中国私募股权市场总结

核心内容

2024年中国私募股权市场在地缘政治、经济增速放缓和监管趋严的背景下，经历了结构性调整和转型。市场整体呈现募资和投资萎缩趋势，但政策支持和资本结构优化推动了行业向高质量发展迈进。同时，市场对硬科技、高端制造等政策导向行业的关注度显著提升，IPO退出渠道受限促使并购等多元化退出方式逐步成为主流。

主要观点

• 市场环境严峻：地缘政治不确定性、经济增速放缓和监管趋严导致投资者信心受挫，募资环境恶化。
• 募资结构变化：人民币基金成为主要资金来源，外资基金募资规模大幅下降，外资对中国市场保持观望态度。
• 国资主导市场：国资及政府引导基金在市场中发挥关键作用，成为主要资金来源和投资推动者。
• 投资方向聚焦硬科技：半导体、先进制造、医疗健康等政策支持领域成为投资热点，资本向高价值赛道集中。
• 退出渠道多元化：IPO退出持续低迷，市场对并购退出的需求上升，政策支持为并购基金发展提供契机。
• 政策利好促进转型：政府出台多项支持并购和产业整合的政策，推动市场形成新的退出机制和投资格局。

关键信息

募资情况

• 募资总量下降：2024年新备案基金数量4,143支，同比下降44%；新备案基金规模2,690亿元，同比下降30%。
• 外资基金萎缩：外资基金数量仅占1%，募资规模同比下降48.6%。
• 国资基金活跃：国资LP出资笔数及金额分别增长50%和35%，国资背景GP管理基金募资占比超过五成，其中30亿元及以上规模基金占比超过八成。
• 存续基金数据：截至2024年末，存续基金数量5.5万支，规模14.3万亿元，管理人数量12,083家。

投资情况

• 投资总量小幅萎缩：2024年交易数量和规模较2023年下降。
• VC仍保持活跃：VC交易数量占比持续在76%以上，交易金额占比超过50%。
• 热门投资领域：半导体、先进制造、医疗健康和汽车交通成为投资热点，其中半导体行业融资金额达1,300亿元。
• 典型案例：
  • 长鑫科技获得108亿元战略融资；
  • 阿维塔完成超110亿元C轮融资；
  • 月之暗面融资超13亿美元；
  • 小红书投后估值达170亿美元；
  • 垦丁资本参与大连新达盟并购交易，规模达83亿美元。

退出情况

• IPO退出萎缩：A股IPO数量同比下降68%，IPO募资金额同比下降63%。
• 并购退出增长：2024年并购退出数量增长23%，但回笼金额下降9%。
• 政策支持并购：政府出台多项政策支持并购重组，包括设立并购基金、鼓励产业链整合等。
• 典型案例：
  • 盈德气体以68亿美元被并购；
  • 长电科技以117亿元被并购；
  • 美的集团以310亿港币IPO；
  • 地平线机器人以54亿港币IPO；
  • 华润饮料以50亿港币IPO。

结构性变革

2024年中国私募股权市场正经历从追求高估值向创造实际价值的转变。在政策引导下，市场逐渐向硬科技、高端制造等战略领域集中，国资与市场化机构合作加强，跨境资本流动增加。同时，IPO退出受限促使市场探索并购、股权转让等多元退出路径，推动行业进入新的发展周期。

附录与数据来源

• 数据来源：中国证券投资基金业协会、清科研究、LP投顾、CVSource等。
• 主要基金类型：包括创业投资基金、产业基金、基础设施基金、并购基金等。
• 主要基金案例：
  • 红杉中国人民币七期科创基金（180亿元）；
  • 太盟投资集团成立太盟投资人民币基金一期（50亿元）；
  • 春华资本成立春华新能源与智能制造基金（未披露规模）；
  • 阿布扎比投资局投资CYVNHoldings（共计33亿美元）。

德勤方法与服务组

• 德勤方法：《德勤亚太私募股权年鉴——中国市场聚焦》通过深入分析和数据库核对，提供全面的市场洞察。
• 德勤中国私募股权行业服务组：专注于为中国私募股权市场提供专业服务，包括战略、风险与企业交易等。

总结

2024年中国私募股权市场在逆境中实现结构性调整，国资主导、硬科技聚焦、退出渠道多元化成为主要趋势。市场正在经历从高速增长到高质量发展的转型，为未来创造更多投资机会和退出路径。