20210314-东北证券-非银金融行业周报_调整动能衰竭_市场迈入震荡筑底阶段_22页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容概览

非银金融行业（申万）本周指数下跌1.97%，总市值为10781亿元，流通市值为8777亿元，市盈率为18.44，市净率为1.34。行业整体表现较弱，但部分个股因消息刺激出现显著上涨。券商板块在消息面影响下集体反弹，国金证券因京东收购传闻领涨，涨幅达8.53%，带动券商板块整体上攻。

主要观点

• 券商板块反弹：受京东收购国金证券传闻刺激，券商板块在本周出现反弹，市场情绪有所改善，但整体仍承压。
• 外盘影响显著：十年期美债收益率突破1.6%，导致港股下跌，A股市场亦受其影响，短期内仍面临压力。
• 声誉管理指引即将发布：券商声誉管理指引形成审议稿，明确取消员工不当行为与薪酬挂钩，增强行业风险防控。
• 券商融资活跃：年内券商通过发行证券公司债、次级债和短期融资券等方式融资达2919亿元，融资规模持续扩大。
• 定增参与热情高涨：券商参与上市公司定增热情高涨，累计认购金额达137.31亿元，占定增募资总额的8.17%。
• 头部券商受益：在资本市场改革背景下，头部券商因资本实力和业务优势更易受益，建议关注其投资机会。

关键信息

行业表现

• 非银金融（申万）指数本周下跌1.97%，年初以来下跌8.58%。
• 沪深300指数下跌2.21%，上证指数下跌1.40%，深证成指下跌3.58%。
• 券商板块整体下跌3.70%，国金证券涨幅最高，达7.36%；中信建投跌幅最大，达11.90%。
• 保险板块整体微涨0.22%，中国平安涨幅最大，达1.24%；中国人寿跌幅最大，达3.84%。

券商动态

• 国金证券澄清收购传闻：国金证券否认与京东就股权出售进行过接触，股价一度涨停，后回落。
• 声誉管理指引修订：声誉风险定义扩展，取消员工不当行为与薪酬挂钩，强化声誉风险审核机制。
• 融资活动活跃：券商通过多种融资方式筹集资金，其中中信证券发行超800亿元公司债，引发关注。
• 参与定增热情高涨：20家券商及其资管子公司参与47家上市公司定增，累计认购金额达137.31亿元。

保险动态

• 五大上市险企保费收入：2021年前两月累计原保险业务收入达7140.59亿元，中国人寿居首，达2540亿元。
• 投资策略建议：建议关注基本面扎实、引流渠道多元的头部保险公司，如中国平安、中国人寿等。

行业数据

券商估值情况（按市净率排名）

2020年券商总营收情况（按总营收排名）

2020年券商净利润情况（按净利同比排名）

投资策略

• 券商板块：建议关注护城河宽、资本实力雄厚、率先受益资本市场改革的头部券商，如中信证券、中金公司、华泰证券等。
• 互联网龙头券商：推荐东方财富，其在跨境综合金融服务方面表现突出。
• 并购券商：关注方正证券、国金证券，其可能在并购题材中受益。
• 控股基金公司：推荐兴业证券、广发证券，因其业绩增长显著。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速不及预期可能对行业产生负面影响。
• 市场波动风险：市场大幅波动可能导致投资风险。
• 政策变化风险：政策调整可能影响行业发展方向。
• 疫情反复风险：疫情反复可能对行业造成不确定性影响。

总结

非银金融行业整体表现疲软，但券商板块因消息刺激出现反弹。外盘波动对A股影响显著，需警惕市场风险。声誉管理指引的发布为行业带来新的规范，提升行业透明度。券商融资活动活跃，定增参与热情高涨，头部券商有望受益。建议关注具备较强竞争力和资本实力的券商，以及在资本市场改革中率先受益的机构。