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计算机行业周报总结（2014年2月10日）

核心内容

本报告聚焦于2014年1月27日至2月9日期间计算机行业的动态变化、公司表现及投资建议。报告指出，尽管整体市场表现中性，但部分公司因行业趋势、技术创新和政策支持而表现突出。

主要观点

• 行业评级：维持“中性”评级，行业市盈率处于历史区间的上限附近。
• 并购趋势：2014年传统软件公司通过外延并购实现成长，协同效应成为重要驱动力。
• 政策支持：电子发票、信息安全等政策推动行业向更高层次发展，航天信息、广电运通等公司受益。
• 技术动态：SAP D-Code大会将在中国举办，聚焦云计算、大数据、企业社交网络等技术主题。
• 市场表现：计算机应用板块涨幅显著，超过沪深300指数，部分公司如信雅达、恒生电子、汉得信息等涨幅较大。

关键信息

行业动态

1. 工信部数据：2013年电子信息产业固定资产投资同比增长12.9%，增速回升，但低于同期工业增速。
2. SAP D-Code大会：大会首站锁定中国，将于3月在上海举行，涵盖HANA平台、Fiori、云计算、大数据等技术。
3. 银联国际：官网正式上线，提供跨境用卡资讯与服务指南，提升国际化服务水平。
4. 腾讯微信打车：微信打车订单突破500万单，日均超16万单，显示移动支付的强劲增长。
5. 小米支付公司：成立支付公司，但尚未获得第三方支付牌照，属于技术开发领域。
6. 联想并购动向：
   • 29亿美元收购摩托罗拉移动智能手机业务，拓展欧美市场。
   • 正筹备收购IBM企业存储系统，关注其对存储业务的布局。
   • 谷歌以7.5亿美元购入联想5.94%股份，成为重要股东。

公司表现

• 计算机设备：上涨1.03%，表现优于市场。
• 计算机应用：上涨7.37%，显著优于沪深300指数（-1.48%）、申万中小板（+1.62%）和申万创业板（+3.12%）。
• 涨幅显著公司：
  • 信雅达：+15.1%
  • 恒生电子：+12.4%
  • 汉得信息：+11.8%
  • 海隆软件：+10.0%（停牌中）
  • 博彦科技：+9.5%
  • 久其软件：+8.7%
  • 新北洋：+7.1%

计算机行业部分公司变化

广电运通

• 通过新产品、新模式和新市场多维度成长。
• 预计未来三年收入分别为23.8、27.6和33.1亿元，净利润分别为6.7、7.8和9.4亿元。
• 国内ATM市场占有率有望继续提升，国外销售收入增速将显著高于国内。
• 预计2013-2015年每股收益分别为0.87、1.04和1.26元。

新北洋

• 国内专用打印扫描设备领域唯一掌握核心技术的企业。
• 2013年海外ODM业务放量，收入增长主要来自此部分。
• 预计2013-2015年收入分别为9.2、11.7和14.7亿元，净利润分别为2.4、3.2和4.0亿元。
• 首次评级为“买入”。

远光软件

• 获财政部内控知识竞赛“优秀组织奖”。
• 预计2013-2015年每股收益分别为0.80、1.07和1.42元。
• 市盈率分别为22、16、12倍，维持“买入”评级。

太极股份

• 物联网平台用于监控烟花爆竹燃放，保障公共安全。
• 收购慧点91%股份，增强公司实力。
• 预计2013-2015年每股收益分别为0.65、0.84和1.01元，若2014年有资本运作，将进一步提高。

广联达

• 推出“广联云”和“广PAD”，探索云模式。
• 预计2013-2015年每股收益分别为0.92、1.24和1.55元。
• 市盈率分别为29、21、17倍，维持“增持”评级。

航天信息

• 金融保险业首张税务认证电子发票由其开出。
• 预计2013-2015年收入分别为155、176和202亿元，净利润分别为11.8、13.8和16.4亿元。
• 每股收益分别为1.27、1.49和1.78元，维持“买入”评级。

汉得信息

• 公告第三批股权激励修订案，可能提升公司业绩。
• 预计2013-2015年每股收益分别为0.58、0.70和0.85元。
• 若新客户拓展成功，盈利预测将上调，维持“增持”评级。

博彦科技

• 股价创历史新高，小非减持压力已缓解。
• 预计2013-2015年每股收益分别为0.90、1.28和1.65元。
• 维持“增持”评级。

信雅达

• 中标工商银行总行金融IC卡读卡器项目。
• 金融IC卡读卡器为用户提供便捷的电子支付方式。
• 预计2013-2015年每股收益分别为0.35、0.51和0.67元。

久其软件

• 参股公司广东同望在新三板挂牌，可能带来投资收益。
• 预计2013-2015年每股收益分别为0.11、0.35和0.46元。
• 维持“增持”评级。

一周新闻动态

1. 工信部固定资产投资：电子信息产业固定资产投资增长12.9%，增速回升。
2. SAP D-Code大会：首次在中国举办，聚焦云计算、大数据等技术。
3. 银联国际官网上线：打造国际化用卡服务平台，提供境外用卡资讯。
4. 腾讯微信打车：订单突破500万单，显示移动支付潜力。
5. 小米支付公司成立：尚未取得支付牌照，专注于技术开发。
6. 联想收购摩托罗拉移动：29亿美元，拓展欧美市场。
7. 联想筹备收购IBM存储系统：关注其未来布局。
8. 谷歌入股联想：7.5亿美元购入5.94%股份，成为重要股东。
9. 微软新CEO纳德拉上任：推动云服务和企业移动战略。
10. 戴尔大规模裁员：可能裁员超1.5万人，聚焦企业服务与云计算。

附录：重点公司估值表

投资建议

• 行业评级：中性。
• 公司评级：
  • 广电运通：买入。
  • 新北洋：买入。
  • 远光软件：买入。
  • 太极股份：买入。
  • 广联达：增持。
  • 航天信息：买入。
  • 汉得信息：增持。
  • 博彦科技：增持。
  • 信雅达：增持。
  • 久其软件：增持。

法律声明

本报告为上海申银万国证券研究所提供，仅供客户使用。报告基于公开信息，不保证准确性。投资决策需结合自身情况，谨慎进行。