20160320-兴业证券-休闲服务行业周报_万达集团成为国际足联的合作伙伴_安邦拟收购132亿美元收购喜达屋_18页_1mb

万达集团与旅游行业动态总结

核心内容

2015年3月20日，万达集团成为国际足联的合作伙伴，标志着其在体育产业的进一步拓展。同时，安邦计划以132亿美元收购喜达屋，显示其在酒店行业的扩张意图。此外，旅游板块整体表现强劲，申万休闲服务指数在本周上涨6.96%，高于沪深300指数的涨幅，显示出投资者对旅游行业的信心。

主要观点

• 旅游行业整体表现良好，申万休闲服务指数上涨6.96%，高于沪深300指数的涨幅。
• 旅游板块较全部A股整体估值溢价率为252%，高于历史均值。
• 重点公司如莱茵体育、道博股份、凯撒旅游等被推荐为“增持”，显示出市场对其未来增长潜力的看好。
• 旅游行业在消费升级背景下持续增长，大型企业加大投入，推动现代服务业发展。
• 旅游业进入深度整合期，如众信旅游与携程的合作，以及万达与同程、海航与途牛等的并购趋势。

关键信息

本周市场表现

• 申万休闲服务指数上涨6.96%，高于沪深300指数的5.09%。
• 个股中，曲江文旅、奥拓电子和大连圣亚涨幅较大，分别为23.85%、21.25%和20.85%。
• 众信旅游跌幅较大，为-18.87%，而张家界和中青旅涨幅较小，分别为2.68%和3.23%。

行业动态

• 餐饮业市场规模达到3.2万亿元，环比增长16%，餐饮O2O行业增长更快，达到48%。
• 出境游市场持续火爆，2015年出国留学人员达52.37万人，同比增长13.9%。
• 旅游业迎来多项利好政策，如国家发改委安排200亿元专项建设基金支持旅游业发展。
• 旅游交通领域发展迅速，去哪儿与南航合作，谷歌地图整合多家打车App，Uber拓展送餐服务。

上市公司动态

• 众信旅游2015年营收同比增长98.48%，净利增长71.69%，并完成对华远国旅的收购。
• 丽江旅游2015年营收和净利均有所增长。
• 张家界筹划非公开发行股票，公司股票停牌。
• 华谊兄弟拟投资设立动画子公司，与SIM公司合作，同时出售掌趣科技股票。
• 凯撒旅游出资6亿元作为有限合伙人入伙嘉兴基金。
• 互动娱乐参股公司股票获准在全国中小企业股份转让系统公开转让。
• 莱茵体育与中国建筑设计院签署战略合作协议，布局体育产业。
• 奥拓电子签署《中国足协中国之队LED服务商合作协议》。
• 岭南控股2015年营收和净利均有所增长。
• 峨眉山A拟对造酒子公司增资，扩大雪芽酒业年产能至5,000吨。
• 北京文化限制性股票激励计划解锁条件已成就，可解锁股票数量为681万股。
• 锦江股份收购铂涛81%股权，进一步拓展中高端市场。
• 中国国旅与港中旅重组，增设免税店预期。
• 腾邦国际通过收购喜游国旅完善旅游产业链布局。

重点推荐个股及理由

• 莱茵体育：体育产业龙头公司之一，全方位布局，A股最大体育并购基金逐步落地。
• 道博股份：彻底剥离非文化业务，大文化体育控股平台呼之欲出，预计2015-2017年EPS分别为1.13/0.64/0.82元。
• 新华联：向现代服务业转型，收购黄金海岸后成为A股唯一持有赌场牌照的上市公司。
• 西藏旅游：拟引入第三方支付企业，布局大金融服务平台，预计16-18年净利润分别为4.57/8.81/14.39亿。
• 凯撒旅游：国内优质出境游运营商，受益于大股东海航构建的旅游生态圈。
• 三湘股份：董事长和董事增持股份，增发有望近期完成，实现地产+演艺双主业格局。
• 贵人鸟：与大体协、中体协合作，掌握大学生、中学生赛事运营、互联网视频和运动员经纪业务。
• 黄山旅游：受益于景区扩容、交通改善等长期利好，预计15-17年EPS分别为0.62/0.76/0.88元。
• 众信旅游：资本动作频频，旅游业进入深度整合期，预计2015-2017年EPS分别为0.44/0.60/0.77元。
• 中国国旅：海棠湾开业持续超预期，中免商城APP上线，免税O2O发展空间打开。
• 中青旅：乌镇景区票价有望上调，预计16年EPS为0.90-0.93元。
• 宋城演艺：异地千古情项目复制成功，预计15年全年净利润为5.76亿元。
• 国旅联合：资本助推业务布局，预计2015-2017年归母净利润分别为1.91亿元、3.26亿元和4.26亿元。

风险提示

• 社会服务行业系统性风险
• 公司治理风险
• 二级股票市场的系统性风险