20260314-中国银河-【中国银河公用环保】加强新能源多元化利用,新型能源体系目标细化——“十五五”规划纲要点评_3页_565kb

中国银河公用环保：“十五五”规划纲要点评总结

核心内容概述

《“十五五”规划纲要》围绕新能源多元化利用和新型能源体系建设，提出了多项重点任务和目标，旨在推动我国能源结构转型，提升能源安全水平，并为实现“双碳”目标奠定坚实基础。

主要观点

1. 新能源多元化利用模式重点培育

   • 绿氢被首次纳入新产业新赛道，提出拓展绿氢应用，发展绿色氢氨醇。
   • 推动绿色电力与算力协同布局，促进人工智能与新能源技术协同创新。
   • 目的不仅是解决风光电消纳难题，更是保障能源安全、开辟新能源新赛道。

2. 非化石能源十年倍增目标明确

   • 《纲要》提出推进非化石能源安全可靠有序替代，坚持风光水核等多能并举。
   • 首次提出“非化石能源十年倍增行动”，设定具体量化目标：
     • 抽水蓄能新增装机1亿千瓦
     • 海上风电累计装机1亿千瓦
     • 核电累计装机1亿千瓦
     • 西电东送能力达到4.2亿千瓦
   • 预计2035年非化石能源总装机将达到48.3亿千瓦，较2025年增长105%。
   • 各类能源装机预计分别增长103%、108%、96%、140%。

3. 全国统一电力市场基本建成

   • “十五五”期间将基本建成全国统一电力市场，这是继“十四五”明确顶层设计和“1+6”基础规则体系后的进一步推进。
   • 电力价值将从以电能量价值为主，逐步向电能量价值、调节价值、环境价值、容量价值等多元价值并重转变。
   • 电价机制有望进一步理顺，以支持新型电力系统建设。

关键信息

• 新能源发展方向：绿氢、算电协同、氢氨醇等成为重点发展方向。
• 非化石能源目标：2035年非化石能源装机将实现十年倍增，具体指标包括抽水蓄能、海上风电、核电等。
• 电力市场建设：全国统一电力市场基本建成，电价机制将更合理，电力价值多元化。
• 政策支持：国家在新能源和电力系统建设方面持续出台支持政策，推动行业高质量发展。

投资建议与盈利预测

• 报告提出应把握发电企业价值重估和氢能、绿色燃料双主线。
• 鼓励关注公用事业公司在“十五五”期间的盈利增长与估值提升机会。
• 对重点公司进行盈利预测与估值分析，为投资者提供参考。

风险提示

• 电力需求不及预期
• 装机规模不及预期
• 电价大幅下跌
• 煤炭价格大幅上涨
• 自然资源条件大幅波动

CGS 研究团队介绍

• 陶贻功：中国银河证券公用环保行业首席分析师，拥有超过10年行业研究经验，曾就职于民生证券、太平洋证券。
• 梁悠南：中国银河证券公用环保行业分析师，清华大学本科，美国加州大学洛杉矶分校硕士。
• 马敏：中国银河证券公用环保行业分析师助理，南开大学经济学学士，北京大学电子信息硕士。

评级体系

• 行业评级：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（相对基准指数涨幅-5%~10%）、回避（相对基准指数跌幅5%以上）。
• 公司评级：基于行业指数或公司股价相对市场表现进行评估。

法律申明

本报告由中国银河证券发布，分析师及研究助理对报告内容负责。报告仅用于信息参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。