20260314-中国银河-【中国银河食饮】“十五五”大力提振消费,战略性看好两大方向——“十五五”规划纲要点评_3页_531kb

中国银河食饮：“十五五”规划纲要点评——消费提振与两大投资方向

核心内容概述

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》于2026年3月13日发布，明确提出“十五五”期间将大力提振消费，推动食品饮料行业高质量发展。报告从中提炼出两个战略性投资方向：健康食品和新渠道业态，并分析了上下游相关企业的潜在机会。

主要观点

方向一：人均预期寿命提升，看好健康食品方向

• 政策导向：目标将人均预期寿命提升至80岁，从“以治病为中心”向“以健康为中心”转变。
• 消费趋势：健康管理成为全年龄段关注的议题，健康观念从被动治疗向主动预防延伸。
• 健康食品需求：
  1. 功能个性化：从慢性病管理向情绪解压、体重管理、睡眠管理等新兴领域拓展。
  2. 形态轻量化：从传统片剂/粉剂向休闲食品形态（如谷物棒、五谷粉）转型。
• 受益企业：
  • 五谷杂粮类：五谷磨房、西麦食品、十月稻田
  • 功能食品类：仙乐健康、均瑶健康等

方向二：鼓励新业态发展，关注新渠道投资方向

• 政策支持：鼓励发展特色优质批发零售、住宿餐饮，发展社区嵌入式服务和一刻钟便民生活圈。
• 下游关注点：
  1. 社区性价比业态：如零食量贩（鸣鸣很忙、万辰集团）、速冻门店（锅圈）等，以“多快好省”为特点，未来仍有加密空间。
     • 企业动态：鸣鸣很忙拟建设全球旗舰店，锅圈推出“锅圈小炒”门店。
  2. 新零售商超：如山姆、盒马等，凭借购物体验和选品能力形成竞争优势，门店数量仍有扩张潜力。
• 上游关注点：
  1. 品类扩张：下游门店优化模型时进行品类拓展，带动上游供应链增长，如饮料（香飘飘、欢乐家、李子园）、乳品（新乳业、一鸣食品）、烘焙（立高食品）、速冻（三全食品、千味央厨）等。
  2. 自有产品开发：下游门店加强自有商品布局，具备强研发能力和定制化服务的企业将受益。
  3. 餐饮修复：政策刺激下餐饮需求回暖，带动上游餐饮供应链（如安井食品）及调味品（如海天味业、中炬高新）企业业绩改善。

关键信息

• 消费提振：成为“十五五”期间的重要任务，食品饮料行业迎来结构性发展机遇。
• 健康食品：随着人均寿命提升与健康意识增强，健康食品需求增长显著，尤其关注个性化与轻量化趋势。
• 新渠道投资：社区性价比业态与新零售商超是重点发展方向，具备快速扩张和盈利提升潜力。
• 产业链机会：从上游供应链到下游渠道，均存在增长空间，尤其是具备产品开发和定制化服务能力的企业。
• 风险提示：
  • 需求恢复不及预期
  • 行业竞争加剧
  • 下游渠道变革效果不及预期
  • 食品安全风险

投资建议

• 关注健康食品领域：重点布局具有个性化功能和轻量化形态的食品企业。
• 把握新渠道趋势：重视社区性价比业态与新零售商超的扩张与模式创新。
• 产业链协同：上游供应链企业将受益于下游品类扩张与自有产品开发，建议关注相关细分领域。

研究团队信息

• 分析师：刘光意（中国银河证券食品饮料行业分析师，S0130522070002）
• 研究助理：彭潇颖（南洋理工大学金融硕士、上海交通大学金融学学士，2024年3月加入中国银河证券研究院）

评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅超过10%
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5% ~ 10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅超过5%
• 公司评级：基于行业指数相对市场表现进行评估