20260314-中国银河-【中国银河汽车】扩内需与高质量发展共振,智能化引领汽车行业“十五五”新征程——“十五五”规划纲要点评_4页_546kb

中国银河汽车：“十五五”规划纲要点评总结

核心内容概述

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》发布，标志着我国汽车产业进入以智能化为核心驱动力的新阶段。该规划强调了扩大内需、激发消费活力、发展新质生产力、拓展汽车后市场、推动汽车出海等关键方向，为汽车行业“十五五”时期的发展提供了明确指引。

主要观点

1. 扩大内需，稳增长抓手

• 政策支持：通过以旧换新、购置税减免等政策释放消费潜力，推动汽车市场持续繁荣。
• 市场表现：2025年我国汽车产销量突破3400万辆，以旧换新总量超过1150万辆，带动相关商品销售额超2.6万亿元。
• 未来展望：2026年超长期特别国债安排2500亿元，将促进商品消费扩容升级，汽车消费将保持稳定增长。

2. 汽车后市场成为新增长点

• 政策导向：推动汽车消费从购买管理向使用管理转变，重点发展汽车改装、租赁等细分赛道。
• 市场潜力：随着全国汽车保有量达3.66亿辆，消费升级与新兴出行方式（如自驾游、露营）推动后市场扩容。
• 受益领域：改装产业链相关企业（如润滑油、轮胎、滤清器等）及汽车租赁渠道商将充分受益。

3. 智能化引领新质生产力发展

• 技术驱动：智能化水平成为汽车产业核心竞争力，推动无人物流车、Robotaxi、L3级自动驾驶等技术商业化落地。
• 政策支持：《规划纲要》提出加快智能网联新能源汽车、机器人、低空经济等新兴产业发展，推动标准化建设。
• 产业协同：智能化技术与具身智能、低空经济等新兴产业在零部件、算法等方面具备高度兼容性，促进产业链融合。

4. 汽车出海空间广阔

• 总量目标：预计2030年我国自主品牌海外销量将达900万辆，成为销量增长的主要动力。
• 重点市场：欧洲、美洲、东南亚是新能源车出口潜力市场，中东、俄罗斯等地区燃油车仍有增长空间。
• 出海模式：本地化与供应链优化是核心竞争力，产能出海与技术输出“新合资”模式将加速全球化布局。

关键信息

• 产值数据：2013-2025年中国汽车重点企业工业总产值从2.51万亿元增长至4.77万亿元，占GDP比重稳定在3%以上。
• 营收数据：2025年汽车制造业实现营业收入11.18万亿元，占制造业营收比重约9.23%。
• 政策催化：2025年12月工信部发布首批L3级自动驾驶车型准入许可，2026年政策有望进一步推动高级别智驾商业化。

风险提示

1. 汽车销量不及预期；
2. 政策效果不及预期；
3. 行业竞争加剧。

研究团队介绍

• 石金漫：中国银河证券汽车行业首席分析师，拥有7年研究经验，曾多次获得新财富、水晶球等荣誉。
• 秦智坤：中国银河证券汽车行业分析师，北京邮电大学应用经济学硕士，2023年加入研究团队。
• 张禄荻：中国银河证券汽车行业分析师，5年投资银行经验，2023年加入研究院。

CGS 评级体系

• 行业评级：中性（-5%~10%）、回避（-5%以下）。
• 公司评级：
  • 推荐（+20%以上）
  • 谨慎推荐（+5%~+20%）
  • 中性（-5%~+5%）

总结

“十五五”规划纲要为汽车行业指明了发展方向，重点在于扩大内需、发展新质生产力、拓展后市场及推动出海。智能化将成为行业核心竞争力，推动无人物流车、Robotaxi、L3级自动驾驶等技术商业化落地。同时，汽车与具身智能、低空经济等新兴产业在技术与产业链上具备高度协同性，为行业带来新的增长空间。未来，我国汽车产业将在政策支持下继续蓬勃发展，成为国民经济的重要支柱。