20220109-国盛证券-煤炭开采行业周报_可以乐观点_左侧积极布局_18页_2mb

煤炭开采行业分析总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现优于沪深300指数，中信煤炭指数上涨0.39%，位列30个中信一级板块第13位。行业基本面呈现分化，动力煤受情绪扰动影响小幅上涨，焦煤与焦炭市场则因需求回暖而持续走强。

主要观点

动力煤市场

• 供应端：煤矿生产恢复正常，产量有所回升，但受安监影响，供应增量有限。
• 需求端：下游采购积极性有所提升，港口现货资源偏紧，贸易商观望情绪较重。
• 库存情况：港口库存持续下滑，电厂库存充足，日耗回落。
• 进口煤：进口煤价下跌，利润不佳，采购热情受限，进口减少对国内市场形成支撑。
• 价格走势：港口Q5500主流报价830元/吨，周环比上涨30元/吨，短期煤价或弱稳运行，预计一月下旬承压下行。

焦煤市场

• 供应端：煤矿产量小幅增加，但整体供应有限，进口蒙煤通关量低，价格小幅上涨。
• 需求端：焦钢企业原料煤库存偏低位，补库需求增强，冬储力度加大。
• 库存情况：焦煤库存加总达2,638万吨，周环比增加115万吨，库存处于历史低位。
• 价格走势：京唐港山西主焦报收2600元/吨，周环比上涨150元/吨，价格持续上涨。

焦炭市场

• 供需变化：钢厂复产节奏加快，开工率提升，铁水产量增加，焦炭刚需回升。
• 库存情况：焦炭加总库存980万吨，周环比增加6万吨，仍处历史低位。
• 利润情况：吨焦盈利增加，样本焦企平均盈利203元，周环比上涨145元。
• 价格走势：第二轮提涨基本落地，累计提涨300-320元/吨，短期仍有上行动力。

关键信息

本周行情回顾

• 上证指数：3579.5点，下降1.65%
• 沪深300指数：4822.4点，下降2.39%
• 中信煤炭指数：2557.4点，上升0.39%，跑赢沪深300指数2.77个百分点。

行业趋势

• 短期：煤价或弱稳运行，预计一月下旬承压下行。
• 中长期：煤炭在我国能源体系中主体地位稳固，行业集中度有望提升，高质量发展可期。

投资策略

• 推荐标的：中国神华、中煤能源、陕西煤业、平煤股份、兖矿能源、淮北矿业、华阳股份、电投能源、美锦能源、中国旭阳集团。
• 关注点：高长协占比、高分红煤企的估值修复；传统能源企业转型；山西国改资产注入预期。

风险提示

• 国内产量释放超预期
• 下游需求不及预期
• 上网电价大幅下调

重点标的

行业资讯

行业要闻

• 陕煤集团：完成2022年煤炭中长期合同签订工作，同比增幅11%。
• 两协会倡议：推动煤炭保供稳价，加强中长期合同签订与履约。
• 河北“双碳”政策：严控煤电、钢铁等行业扩大产能项目投资。
• 山东能源集团重组：与泰山地勘合并，提升资源整合与协同发展。
• 全国碳市场：第一个履约周期顺利结束，覆盖约45亿吨二氧化碳排放。

公司公告

• ST平能：发布股票终止上市申请，深交所已受理。
• 永泰能源：权益变动，南京永泰持股18.1%。
• 电投能源：风电项目核准，投资30亿元。
• 盘江股份：非公开发行股票获证监会核准。
• 山西焦煤：发行20亿元公司债券，票面利率3.2%。
• ST安泰：股权变更，新泰钢铁持股60.5%。
• 靖远煤电：可转债转股，共转换成股票1.2亿股。
• 金能科技：可转债转股完成，占股份总额的7.1%。

总结

煤炭行业在短期内受到情绪扰动影响，动力煤小幅上涨，而焦煤与焦炭市场因需求回暖而持续走强。尽管存在一定的风险，如国内产量释放超预期、下游需求不及预期、上网电价下调，但行业基本面仍较为稳固。投资策略上，推荐关注高长协占比、高分红煤企及转型方向的公司，如中国神华、中煤能源、陕西煤业等。同时，山西国改与新能源转型也是重点布局方向。