20240822-东方财富证券-东方电缆-603606.SH-2024年中报点评_业绩维持增长_陆续中标境外海缆订单_4页_469kb

东方电缆（603606）2024年中报分析总结

业绩概要

2024上半年，公司营业收入达4068亿元，同比增长103.1%；归母净利润644亿元，同比增长44.7%。但扣非净利润同比下降95%，利润下滑主要因高端海缆系统收入下降10.3%。尽管利润率有所下滑，但单季度业绩创上市以来新高。

经营亮点

1. 海外订单拓展：公司在手订单8905亿元，同比增长显著。已中标英国SSE等国际项目，海外收入约占总收入的33%，未来境外收入将保持高速增长。
2. 子公司设立：公司拟在山东烟台设立全资子公司，投入2亿元布局高端海缆制造，加速“3+1”产业战略推进，巩固在陆缆、海缆和海洋工程领域的领先优势。
3. 财务稳健：公司资产负债率约40%，偿债能力强。净利润增长超过29%，显示内生增长潜力巨大。

未来发展与投资建议

根据盈利预测，未来三年公司营收和净利润将持续高速增长，2024年至2026年增长率分别达275.5%和412.2%。分析师给予“增持”评级，目标PE从2471倍下降至1584倍，投资价值显著。

潜在风险

1. 海上风电项目投资不及预期的风险。
2. 原材料价格波动带来的成本压力。
3. 国内市场竞争加剧的潜在影响。