20180604-国开证券-中美贸易摩擦中的_谈判利器_大豆商品定价权如何旁落__19页_1mb

大豆商品定价权如何旁落？

核心内容概述

大豆作为全球重要的农产品之一，其定价权长期掌握在发达国家的跨国粮企和美国政府手中。中国作为全球最大大豆进口国，却缺乏定价权，这在中美贸易摩擦中成为谈判的重要筹码，也带来了较大的经济风险。本文从全球大豆供给、期货市场定价、跨国粮企的全球定价战略以及我国应对策略四个方面，系统分析了大豆定价权旁落的原因及应对路径。

主要观点

• 中国是美国大豆出口的重要市场：2017年，美国60%的大豆出口销往中国，占对华农产品出口总额的58%。
• 中国缺乏大豆定价权：虽然大豆是重要的谈判筹码，但中国只能被动接受CBOT期货价格，无法主导国际市场定价。
• 大豆定价涉及三大层面：供需、期货市场定价、贸易链条。
• 美国政府补贴是全球大豆供给定价的核心因素：通过补贴支持农民和企业，确保其在国际市场的竞争力。
• 跨国粮企通过纵向一体化控制大豆产业链：从种子研发、生产、贸易到加工销售，形成完整的产业链控制，进一步掌控定价权。
• 中国大豆产业对外依存度高（75%）：国内企业难以影响国际市场价格，同时面临外资控制加工环节、压低收购价格、转嫁成本等风险。
• 我国应通过补贴政策和企业走出去战略增强定价权：推动大豆产业一体化发展，鼓励企业参与国际资源开发，打破外资垄断。

大豆定价权旁落的原因分析

1. 美国政府补贴主导全球大豆供给

• 补贴机制：美国通过农业补贴政策，如《1996年农业法案》《2007农业法》，以直接收入补贴和贷款支持的方式，增强本国大豆的国际竞争力。
• 对农民的间接影响：补贴资金最终流向跨国粮企，使其在国际市场中具有价格优势。
• 对南美国家的影响：美国通过技术输出和资本输出，控制了巴西、阿根廷等国的大豆生产与贸易渠道。

2. 大豆期货市场定价机制

• CBOT是全球大豆定价中心：美国农业部的数据直接影响CBOT大豆期货价格，形成全球大豆市场的基准价格。
• 期货与现货的耦合：跨国粮企利用期货市场进行套期保值和投机操作，进一步操控大豆价格波动。
• 中国被动接受价格：即便从南美进口，也以CBOT期价为基准，难以主导价格形成。

3. 跨国粮企的全球一体化战略

• 产业链控制：跨国粮企通过收购种子、化肥、运输、加工、销售等环节，控制大豆从生产到消费的全过程。
• 对南美市场的垄断：通过长期合同和基础设施控制，巴西等国的大豆运输和销售渠道几乎完全依赖四大粮商（ADM、邦吉、嘉吉、路易达孚）。
• 对中国市场的侵蚀：四大粮企通过收购国内大豆加工企业，控制原料采购权和加工销售环节，逐步形成对中国市场的定价控制。

我国的应对策略

1. 对大豆补贴政策的思考

• 补贴应以进口与国产价格差为基础：以进口豆价格为参考，合理设定国产豆收购价，提高国内企业使用国产豆的积极性。
• 推动大豆收购主体多元化：避免单一收储主体，增强市场竞争力和定价能力。
• 防止外资操控国内价格体系：避免外资通过“公司+基地+农户”模式压级压价、提供高利贷等行为。

2. 鼓励企业实施纵向一体化战略

• 推动国内企业整合产能：通过兼并重组，培育具有较强竞争力的大豆加工企业集团。
• 支持企业“走出去”：鼓励大型大豆加工企业到南美、南亚和东非进行资源开发，寻找战略性合作伙伴。
• 建立利益联结机制：通过“公司+基地+农户”模式，实现生产、加工、销售一体化，提高产业链控制力。

关键信息总结

• 中国大豆进口依赖度高：75%以上的大豆依赖进口，尤其从美国、巴西等国。
• 美国主导全球大豆定价：通过政府补贴和跨国粮企的产业链控制，美国掌控了大豆市场定价权。
• CBOT期货市场为核心定价工具：期货市场反映全球供需预期，成为国际市场基准。
• 跨国粮企控制产业链各环节：从种子研发、生产、贸易、加工到销售，形成垄断格局。
• 我国大豆产业面临多重挑战：包括对外依存度高、外资控制加工环节、期货市场话语权弱。
• 建议政策方向：补贴政策应以价格差为依据，鼓励企业走出去，推动国内产业链整合，增强定价权和产业安全。

风险提示

• 如果中美贸易摩擦加剧，可能进一步影响我国大豆进口，导致供给压力上升。
• 外资控制国内加工环节，可能造成国内企业利润空间被压缩，甚至影响农民利益。
• 中国需在政策与市场层面共同发力，以打破定价权旁落的局面。