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玻璃市场分析报告总结（2026年7月19日）

核心内容概览

本报告围绕玻璃现货与期货市场表现，分析了当前市场供需、价格走势、库存情况及成本利润等关键因素，提出市场仍处于供过于求的格局，价格受现货主导，冷修预期强烈但落地缓慢。

一、价格走势

• 现货价格：湖北地区玻璃价格维持在900元/吨左右，近期波动较大。
• 期货价格：盘面价格从960元/吨回落至920元/吨，与现货价格同步波动，升贴水持平。
• 合约锚定：近月合约（如09合约）价格锚定于现货，目前价格低于大部分企业成本。
• 价格预期：明弘计划于7月20日起上调白玻价格20元/吨，即下周一价格从920元/吨上调至940元/吨，建议关注价格能否落地。
• 商品曲线：Contango结构维持，曲线斜率变化不大，随现货价格平行下移。

二、供给情况

• 日熔量：当前日熔量约为14.45万吨，同比减少6.57%。
• 供给压力：高供给背景下，行业利润持续承压，冷修预期强烈。
• 冷修动态：明弘计划8月底冷修三线，沙河鑫利预计近期停线，但实际冷修进展缓慢。
• 增产与减产：市场存在点火增产与冷修减产并存的情况，总供给仍存在波动。

三、需求分析

• 真实需求：整体需求疲软，累计同比表需-6.4%，季节性备货启动缓慢。
• 投机需求：贸易节奏受投机需求主导，基差表现一般，需依赖厂家优惠才能刺激拿货。
• 区域表现：
  • 沙河地区上游库存高，中游去库少，总体垒库。
  • 华东地区库存小幅增长，受台风影响，出货节奏放缓。
  • 华中地区周末受天气影响，出货不佳，后续有望好转。
  • 华南地区部分企业因台风预期提前备货，库存上升。
  • 西北地区库存持续下降，依赖跨区域移库操作。
  • 东北地区出货不一，部分企业阶段性好转。

四、库存情况

• 全国库存：全国浮法玻璃样本企业总库存为7610.7万重箱，环比+10.7万重箱，+0.14%。
• 库存天数：折合库存天数为34.5天，较上期增加0.1天。
• 区域库存：
  • 沙河：上游垒库，中游去库少，总体垒库。
  • 湖北：部分厂家降价促销，总库存上周仍在上升。
  • 华东：库存小幅增长，需求疲软。
  • 华南：库存增加，受台风影响。
  • 西北：库存下降，依赖移库操作。
  • 东北：出货不一，库存变动不大。

五、成本与利润

• 成本结构：以天然气、煤炭、石油焦为燃料的玻璃企业成本分别为1170元/吨、930元/吨、990元/吨。
• 利润表现：
  • 天然气浮法玻璃周均利润-175.09元/吨。
  • 煤炭浮法玻璃周均利润-40.65元/吨。
  • 石油焦浮法玻璃周均利润-197.76元/吨。
• 行业亏损：当前价格已低于大部分企业成本，全行业亏损加剧。
• 企业状况：玻璃厂财务状况普遍不佳，但由于生产连续性，停线困难，冷修预期强但落地慢。

六、市场展望

• 短期走势：下周将有冷修及会议，建议关注价格变动，冷修落地将有助于去库。
• 长期趋势：供需再平衡仍需更多冷修，市场仍处于紧平衡状态。
• 关注重点：需持续跟踪冷修进度、库存变化及需求恢复情况。

七、团队介绍

• 黑色建材组：
  • 陶锐：黑色建材组组长，专注纯碱与玻璃产业链。
  • 韩涵：专注玻璃产业链，坚持基本面研究。
  • 安帅澎、张俊治：分别专注钢材与铁矿基本面研究。
• 其他组别：
  • 有色金属组：李玉芬、吴开来、余烁、贺崧泽。
  • 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜。
  • 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿。

八、免责声明

本报告仅供创元期货客户使用，基于公开信息分析，不构成投资建议，公司不承担由此产生的任何责任。未经授权，不得翻版、复制和发布。

九、联系方式

十、主要观点

• 现货价格主导期货市场，当前价格已低于多数企业成本。
• 供给偏高，冷修预期强烈但实际落地缓慢，供需格局仍为紧平衡。
• 需求疲软，投机需求占主导，基差表现一般。
• 库存维持高位，区域差异明显，需关注冷修及天气对需求的影响。
• 行业亏损加剧，企业财务压力大，冷修仍是去库的主要手段。

十一、关键信息

• 明弘计划8月底冷修三线，7月20日起白玻价格上调20元/吨。
• 沙河鑫利预计近期停线，市场仍有减产消息。
• 全国库存7610.7万重箱，折合库存天数34.5天。
• 玻璃厂财务状况不佳，停线困难，冷修预期强但落地慢。
• 期货价格与现货价格同步波动，基差变动不大。