> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭行业周报总结（2026年7月13日-7月17日） ## 核心内容概述 本周煤炭行业呈现供需双紧态势，供给端收缩显著，需求端维持平稳增长，推动动力煤价格反弹并有望进入加速上涨阶段。同时，焦煤和焦炭价格因供需双弱格局而短期震荡偏弱。行业整体表现优于大盘，部分公司业绩显著改善，但也有企业仍面临亏损压力。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **供需格局变化** - **供给收缩**：2026年6月全国原煤产量3.81亿吨，同比-9.7%；进口量4277.95万吨，同比+29.49%。尽管进口有所增长，但总供给仍同比减少6.7%，供给端持续偏紧。 - **需求平稳**：6月火电发电量同比增长0.5%，但面对供给收缩，需求端增长未能有效弥补缺口，供需矛盾加剧。 - **库存变化**：环渤海港口库存周环比上升31.4万吨，同比增加183.5万吨，库存压力有所缓解，但总体仍偏高。 - **未来展望**：高温天气及水电出力回落可能推动火电需求上升，加速库存去化，释放补库需求，进一步支撑煤价上涨。 ### 2. **煤炭价格走势** - **动力煤**：港口和产地价格全面反弹，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于816元/吨，周环比上涨21元/吨；山西大同Q5500报收于698元/吨，周环比上涨25元/吨；陕西榆林Q5800报收于702元/吨，周环比上涨32元/吨。 - **焦煤**：价格短期窄幅震荡，山西、陕西等地焦煤价格与上周持平，但供应端仍偏弱，部分煤矿因安全原因受限。 - **焦炭**：价格短期或震荡偏弱，因钢厂高炉检修增多，铁水产量下降，需求承压。 ### 3. **行业动态** - **国际煤炭市场**：印度煤炭产量和销量双增，越南评估扩大煤电供应能力，俄罗斯煤炭出口量同比增长8.1%，但主产区产量略有下降。 - **国内项目进展**：华能库布齐沙漠配套煤电项目开工，推动绿色能源发展；满都拉口岸货运量创历史新高，智慧化建设加速。 ### 4. **上市公司动态** - **业绩表现**：多数企业半年度业绩预增，如昊华能源、山煤国际、兖矿能源等；恒源煤电实现扭亏为盈，但部分公司如江钨装备、宝泰隆仍面临亏损。 - **投资建议**：推荐高现货比例弹性标的（如潞安环能、昊华能源）、行业龙头（如中国神华、陕西煤业）及受益焦煤供给收缩的企业（如山西焦煤、淮北矿业、平煤股份）。 ### 5. **市场表现** - **板块涨幅**：中信煤炭板块周涨幅2.8%，跑赢沪深300（-5.3%）和上证指数（-5.8%）。 - **子板块表现**：动力煤涨幅最大（4.3%），焦炭跌幅最大（-1.5%）。 --- ## 行业数据追踪 ### 1. **国内煤炭价格** - **山西**： - 动力煤均价上涨2.14%至778元/吨； - 炼焦精煤均价与上周持平，为1741元/吨； - 无烟煤均价上涨3.70%至1143元/吨； - 喷吹煤均价与上周持平，为1205元/吨。 - **陕西**： - 动力煤均价上涨2.04%至751元/吨； - 炼焦精煤均价与上周持平，为1450元/吨。 - **内蒙古**： - 动力煤均价上涨3.08%至566元/吨； - 焦精煤均价与上周持平，为1701元/吨。 - **港口煤价**： - 秦皇岛港Q5500动力煤价格报收816元/吨，周环比上涨21元/吨； - 京唐港主焦煤价格报收2090元/吨，周环比下跌1.88%。 ### 2. **国际煤价** - **纽卡斯尔NEWC动力煤**：现货价与上周持平，为129美元/吨； - **理查德RB动力煤**：价格与上周持平，为85美元/吨； - **欧洲ARA港动力煤**：价格与上周持平，为96美元/吨； - **澳大利亚峰景矿硬焦煤**：价格下跌2.95%至247美元/吨。 ### 3. **库存情况** - **秦皇岛港**：煤炭库存680万吨，与上周持平； - **京唐港东港**：场存量221万吨，周环比上涨9.95%； - **广州港**：场存量338万吨，周环比上涨0.74%。 ### 4. **下游需求** - **焦炭**：价格与上周持平，但钢厂检修增多，铁水产量下降，需求承压； - **钢铁**：螺纹钢价格上涨0.95%，冷轧板卷与上周持平，热轧板卷上涨2.10%； - **运价指数**：中国海运煤炭CBCFI指数上涨10.93%，但BDI指数下跌6.52%。 --- ## 风险提示 1. **下游需求不及预期**：若宏观经济复苏不及预期，火电、钢铁等需求将受压制，影响煤价。 2. **煤价大幅下跌风险**：煤价下跌将直接冲击企业利润和经营状况。 3. **政策变化风险**：保障供给政策若出现调整，可能影响供给端稳定性，进而影响煤价走势。 --- ## 重点公司盈利预测与估值 | 代码 | 简称 | 股价（元） | 2025A EPS（元） | 2026E EPS（元） | 2027E EPS（元） | 2025A PE（X） | 2026E PE（X） | 2027E PE（X） | 评级 | |------------|--------------|------------|------------------|------------------|------------------|----------------|----------------|----------------|--------| | 601699 | 潞安环能 | 14.36 | 0.37 | 1.95 | 2.33 | 39 | 7 | 6 | 推荐 | | 601101 | 吴华能源 | 10.48 | 0.36 | 1.08 | 1.21 | 29 | 10 | 9 | 推荐 | | 601001 | 晋控煤业 | 17.53 | 1.09 | 1.67 | 1.83 | 16 | 10 | 10 | 推荐 | | 600546 | 山煤国际 | 11.81 | 0.59 | 1.27 | 1.37 | 20 | 9 | 9 | 推荐 | | 600348 | 华阳股份 | 8.19 | 0.43 | 0.78 | 0.83 | 19 | 11 | 10 | 推荐 | | 600188 | 兖矿能源 | 18.90 | 0.84 | 1.78 | 1.54 | 23 | 11 | 12 | 推荐 | | 601088 | 中国神华 | 43.95 | 2.66 | 2.54 | 2.79 | 17 | 17 | 16 | 推荐 | | 601225 | 陕西煤业 | 24.30 | 1.73 | 2.36 | 2.44 | 14 | 10 | 10 | 推荐 | | 601898 | 中煤能源 | 12.54 | 1.35 | 1.69 | 1.96 | 9 | 7 | 6 | 推荐 | | 000983 | 山西焦煤 | 6.05 | 0.21 | 0.53 | 0.59 | 29 | 11 | 10 | 推荐 | | 600985 | 淮北矿业 | 14.20 | 0.56 | 1.00 | 1.17 | 25 | 14 | 12 | 推荐 | | 601666 | 平煤股份 | 7.47 | 0.09 | 0.43 | 0.47 | 83 | 17 | 16 | 推荐 | --- ## 总结 本周煤炭行业在供给收缩和需求平稳增长的背景下，动力煤价格全面反弹，预计下周将继续上涨。焦煤和焦炭价格则因供需双弱而短期震荡。国内煤炭产量和进口量同比均有所下降，但进口增长对市场有一定支撑。国际煤价整体波动不大，但部分港口价格出现小幅下跌。行业整体表现优于大盘，部分企业业绩显著改善，但仍有企业面临亏损压力。分析师建议关注高弹性标的及行业龙头，同时提示下游需求、煤价下跌和政策变化等风险。