20161205-中国银河-电力设备与新能源行业周报_物流车首次进入推荐车型目录_关注2017年系列政策的发布_23页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

上周行情回顾

• 沪深300指数上涨0.22个百分点，电气设备板块指数下跌1.89个百分点，落后沪深300指数2.11个百分点。
• 涨幅居前五的股票包括凯中精密、神力股份、易事特、佳电股份、中来股份。
• 跌幅居前五的股票包括摩恩电气、九洲电气、光一科技、远程电缆、威尔泰。
• 电气设备细分行业整体表现分化，其中电网自动化、工控自动化、计量仪表、光伏设备、火电设备、储能设备、高低压设备等板块均出现不同程度的下跌。

本周观点

• 核电：三门、海阳一期示范项目冷试成功，三代核电技术逐步成熟，国内核电建设将进入高峰期。关注原子能法、核电“十三五”规划等政策。
• 改革：电力行业改革持续推进，包括国企改革、供给侧改革和售电侧改革。关注售电公司及负荷地区火电资产。
• 新能源汽车：全年产销量预计超过45万辆，短期政策调整不会影响长期替代趋势。推荐蓝海华腾、汇川技术、宏发股份、合康变频、国轩高科、江苏国泰、长园集团。
• 新能源：整体景气度较好，但风电和光伏新增装机规模下滑，设备企业利润承压。关注配额制和电改带来的新增机会。
• 政策预期：2017年系列政策发布将影响行业中期发展，需关注政策落地及对行业的影响。

主要观点

2017年年度策略

• 国企改革：资产证券化、混合所有制、兼并重组等国企改革主题持续升温，推荐上海电力、东方能源、国电南自、国电南瑞、哈尔滨电气、东方电气。
• 电力体制改革：售电侧改革推动电力服务创新，关注提供增值服务的公司，如北京科锐、智光电气。
• 新能源汽车：短期受骗补影响，全年销量或低于预期，但有望恢复增长。推荐插电式混合动力乘用车和租赁运营市场。
• 风电光伏：新增装机规模下滑，设备企业利润承压，但限电改善和特高压建设将带来运营业绩提升。
• 核电：2015年底后再次核准，带来短期机会。推荐江苏神通、台海核电、盈峰环境。
• 一带一路：美国大选为我国“一带一路”提供机遇，关注上海电力等。

2016年中报分析

• 2016年上半年，样本公司合计营收2958亿元，同比增长16.0%，净利260亿元，同比增长31.7%。
• 新能源及新能源汽车带动行业增长，推荐金风科技、东方日升、阳光电源、亿晶光电、隆基股份、福斯特、平高电气、特变电工、国电南瑞、长园集团、国轩高科、南都电源、台海核电等。
• 电力设备板块毛利率和净利率均创历史新高，但火电设备板块净利润同比下滑约20%。

重点数据与点评

新能源汽车

• 1102款车型入选第九批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》，其中纯电动车型占比最高。
• 深圳计划2017年起全部公交车更换为电动车，2020年出租车全面电动化。
• 海南出台充电设施运营管理办法，提供度电补贴及充电桩安装补贴。

光伏产业链

• 多晶硅料价格保持不变，单晶6寸硅片价格下跌1.6个百分点，多晶6寸电池片价格下跌1.64个百分点，组件价格下跌1.02个百分点。
• 电池级碳酸锂主流报价128000-130000元/吨，电解液价格7-9万元/吨，六氟磷酸锂价格38-41万元/吨，隔膜价格干法3.5-4.5元/平米，湿法4.5-5.5元/平米，进口隔膜维持在5.3-8元。

大宗商品价格

• COMEX白银价格上涨1.69个百分点，LME铜和铝价格均下跌，跌幅分别为2.2%和2.72%。

公司动态

对外投资、收购和转让资产

• 深圳惠程、科陆电子、南洋股份、安控科技、融钰集团、天翔环境等公司进行对外投资、收购或股权转让。

签署合同、中标

• 启源装备、保变电气、天赐材料、晶盛机电、中电鑫龙、通光电缆等公司签署合作协议或中标项目。

股东增持、减持

• 东方电缆、明家联合、好利来等公司出现股东减持或股权变动。

子公司设立、增资、担保

• 旷达科技、易事特、蓝海华腾、中电鑫龙、天翔环境、积成电子等公司进行子公司设立、增资或提供担保。

股票及债券融资、申请贷款

• 金杯电工、积成电子、上海电力、保变电气、新时达、易事特、华仪电气等公司进行融资或贷款申请。

诉讼、行政处罚、收到问询函

• 华锐风电、宝光股份等公司收到法院判决、行政处罚或问询函。

获得专利、政府补助、退还税款

• 全信股份、海德控制、新时达、科士达等公司获得政府补助或专利证书。

评级与推荐

行业评级

• 推荐：行业指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：行业指数与市场平均回报相当。
• 回避：行业指数低于市场平均回报10%及以上。

公司推荐

• 电机电控：蓝海华腾、汇川技术、宏发股份、合康变频。
• 电池材料：国轩高科、江苏国泰、长园集团。
• 电力服务：智光电气、北京科锐。
• 核电：江苏神通、台海核电、盈峰环境。
• 光伏：关注具备技术优势的公司，如隆基股份、阳光电源。

重点事件

• 武汉首家电动汽车充电服务行业协会成立。
• 海南发布充电设施运营管理办法。
• 工信部发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法（征求意见稿）》。
• 榆横-潍坊特高压配套电源送出工程获批。
• 中广核平潭30万千瓦海上风电项目获核准。
• “华龙一号”示范工程首堆燃料组件采购合同签署。
• 多家上市公司发布业绩预告及分红方案。

数据图表

• 图1：年初至今日申万电气设备指数与沪深300对比。
• 图2：最近一周申万电气设备指数与沪深300对比。
• 图3：多晶硅料价格走势。
• 图4：硅片价格走势。
• 图5：电池价格走势。
• 图6：组件价格走势。
• 图7：LME铜价格走势。
• 图8：LME铝价格走势。
• 图9：COMEX白银价格走势。

结论

2016年12月，电力设备与新能源行业整体呈现分化趋势，新能源汽车和核电板块表现相对较好，但光伏和火电设备板块承压。随着2017年政策的陆续发布，行业将面临新的发展机遇，重点关注新能源汽车、核电、电力体制改革及国企改革带来的投资机会。同时，光伏产业链价格有所下滑，但行业仍具备增长潜力。建议关注具备技术优势、市场份额稳定、估值合理的龙头企业。