20210803-华鑫证券-有色金属行业周报_稳增长政策有望发力_重点关注铜铝板块_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2021年8月3日发布的行业报告指出，有色金属板块在当周表现优于大盘，尤其是稀有金属和锂板块因需求增长和资源紧张维持强势。报告分析了市场表现、价格走势、行业资讯、公司公告及投资建议，并提示相关风险。

主要观点

• 市场表现：
  上周沪深300指数下跌5.46%，而有色金属板块上涨1.88%，跑赢大盘7.34个百分点。稀有金属板块上涨3.44%，黄金板块下跌0.24%。整体来看，有色金属板块估值高于行业平均水平，存在一定的调整压力。

• 行业基本面：
  有色金属价格整体上涨，其中铜和铝涨幅显著，LME铜价和铝价分别上涨0.94%和3.55%。锂价因动力电池需求提升而持续走强，Pilbara首次拍卖锂辉石精矿价高达1250美元/公吨。钴锂市场供需偏紧，锂盐价格整体维持强势。

• 投资建议：
  建议积极关注资源和冶炼规模持续扩张的云南铜业、成长性矿业巨头紫金矿业、国内矿产铜领先的江西铜业、水电铝龙头企业云铝股份、水电铝产量提升的神火股份、稀土行业龙头企业北方稀土和五矿稀土。

• 风险提示：
  报告提示了疫情发展超预期、全球货币政策收紧、政策变动超预期等风险。

关键信息

价格走势

• 铜：长江现货铜价上涨2.32%，LME铜价上涨0.94%。
• 铝：长江现货铝价上涨2.69%，LME铝价上涨3.55%。
• 锂：碳酸锂价格上涨1.14%至8.9万元/吨，电池级氢氧化锂价格上涨1.02%至9.9万元/吨。
• 黄金：Comex黄金价格上涨0.82%至1816.9美元/盎司，但黄金板块整体表现偏弱。
• 稀土：氧化镨钕均价为61.75万元/吨，环比上涨超过三成，带动稀有金属板块走强。

行业资讯

• 广西限电影响：电解铝产能影响或超10万吨，云南神火产能利用率降至61.11%。
• 力拓锂项目：力拓集团预计未来10年锂需求将年增25%-35%。
• Pilbara锂拍卖：首次拍卖锂辉石精矿价达1250美元/公吨，创历史新高。
• 六氟磷酸锂需求：国内六氟磷酸锂长单锁定占总量70%以上，市场仍偏紧。
• 赤峰黄金业绩：2021年上半年归母净利润同比增长80.57%。

公司公告

• 神火股份：受限电影响，产能利用率降至61.11%。
• 赣锋锂业：对子公司大额增资，以增强锂产业链布局。
• 北方稀土：拟建设年产1万吨PVC稀土热稳定剂项目。
• 赤峰黄金：上半年业绩大幅增长，主要得益于黄金产量提升。

行业估值与库存

• 估值水平：有色板块PE（TTM）为43.34X，高于申万28个行业平均估值29.02X，或面临一定调整压力。
• 库存变化：
  • 铜库存企稳回升，但仍处于低位。
  • 铝库存持续下降，受限电影响产量减少。
  • 锌、镍、锡库存也呈现下降趋势，铅库存小幅上升。
  • 低库存品种维持升水，反映现货端需求强劲。

结构清晰要点

• 市场表现：有色板块跑赢大盘，稀有金属和锂板块表现突出。
• 价格趋势：铜、铝、锂等工业金属价格持续上涨，黄金板块相对弱势。
• 行业动态：限电影响电解铝产能，锂需求增长预期强劲，六氟磷酸锂市场偏紧。
• 公司动向：重点公司公告显示产能调整、增资扩产、项目建设等积极信号。
• 投资建议：关注资源扩张和成长性企业，如云南铜业、紫金矿业、江西铜业、云铝股份、神火股份、北方稀土、五矿稀土。
• 风险提示：疫情、货币政策及政策变动可能对市场产生较大影响。