20181029-中泰证券-房地产行业周报_利率或趋见顶_板块积极因素渐增_14页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体表现积极，行业指数上涨，板块估值修复基础显现，分析师维持“增持”评级，认为房地产行业具备投资价值。

主要观点

• 行业走势：本周申万地产指数环比上涨8.1%，个股中嘉凯城涨幅居前。
• 短期因素：
  • 资金面逐步好转，发债利率下行。
  • 土地市场降温，地价下行预期增强，成本端改善。
  • 企业业绩确定性较强，具备估值修复空间。
• 中期展望：
  • 随着土地市场和销售的下行压力，政策放宽窗口或逐步明朗。
• 长期趋势：
  • 行业集中度持续提升，头部企业优势进一步扩大。
  • 推荐关注“价值龙头”如万科、保利地产等，以及“存量红利”如建发股份。

关键信息

一手房市场

• 成交情况：
  • 40个大中城市一手房合计成交面积428.40万方，环比下降3.77%，同比下降12.79%。
  • 一线城市成交面积环比下降9.92%，同比下降4.15%。
  • 二线城市成交面积环比上升1.23%，同比下降12.13%。
  • 三线城市成交面积环比下降8.71%，同比下降18.61%。
• 库存情况：
  • 15个大中城市住宅可售面积合计4965.14万方，环比增长1.49%，去化周期为34.09周。
  • 一线城市可售面积环比增长0.75%，去化周期为39.50周。
  • 二线城市可售面积环比增长2.55%，去化周期为29.12周。
  • 三线城市可售面积环比增长1.17%，去化周期为31.18周。

二手房市场

• 成交情况：
  • 14个大中城市二手房合计成交面积106.21万方，环比下降3.42%，同比下降1.44%。
  • 一线城市环比下降0.23%，同比上升10.33%。
  • 二线城市环比下降12.88%，同比下降12.04%。
  • 三线城市环比上升29.69%，同比上升17.61%。

重点城市推盘分析

• 推盘情况：
  • 10月15日至9月21日，14个重点城市共开盘59个项目，推出房源15528套。
  • 一线城市推出房源4597套，占29.60%。
  • 开盘项目平均去化率74%，其中二线城市平均去化率75%。

行业要闻

• 住建部加强海砂管理：8部门联合印发通知，加强海砂开采、运输、销售及使用环节的监督管理，防止违法违规海砂用于建设工程。
• 深圳借地建房：深圳市人才安居集团以18.84亿元购入东莞塘厦地块，用于建设人才住房。
• 上海首次公开出让农村集体建设用地建设租赁住房：有巢科技以1.25亿元竞得使用权，为央企华润置地全资所有。
• 一线城市密集推地：北京和上海在10月22日和23日分别挂牌6宗和8宗住宅用地，以稳定房价和楼市。
• 多地房贷利率微降：北京、广州、杭州、佛山等热门城市部分银行下调房贷利率，为去年以来首次。

公司要闻

• 万科A：前三季度净利约140亿元，同比增长26%。
• 陆家嘴：公开发行2018年公司债券（第二期），总额不超过10亿元，为期5年。
• 万通地产：股东补充质押股票，累计质押592,731,428股，占总股本的28.86%。
• 界龙实业：第一大股东部分股票质押延期，累计质押180,468,652股，占总股本的27.23%。
• 中弘股份：未能清偿到期债务累计逾77.6亿元，海南如意岛项目股权被法院冻结，佳兆业拟14亿元接盘。
• 云南城投：控股股东拟以5.20元/股要约收购5%股份，所需资金总额为4.17亿元。
• 天津松江：要约收购义务豁免核准申请获得中国证监会受理。
• 京投发展：董事长辞职，总裁代行职责。
• 中粮地产：控股子公司向股东提供不超过2亿元财务资助。

投资建议

• 短期：板块具备估值修复基础，建议关注。
• 中期：政策放宽窗口或逐步明朗，可关注政策动向。
• 长期：行业集中度提升，推荐关注头部企业。
• 具体推荐：
  • 价值龙头：万科、保利地产、新城控股等。
  • 存量红利：建发股份。

风险提示

• 三四线城市成交下滑，一二线城市反弹不及预期。
• 流动性大幅收紧可能对市场造成影响。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

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