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报告摘要
贵金属及基本金属商品研究晨报总结（2023年3月2日）
核心内容概览
本报告分析了2023年3月2日贵金属及基本金属的市场走势、基本面数据、宏观及行业动态，以及趋势强度与投资建议。整体来看，贵金属板块维持震荡偏弱态势，基本金属则呈现震荡整理或区间震荡的格局。
主要观点与策略
黄金
- 趋势强度：0（中性）
- 核心观点：黄金维持震荡态势，短期承压。
- 驱动因素：市场对加息终点预期后移至6月，利率和美元表现偏强，对黄金形成压力。
- 建议：短期偏强的利率环境将继续压制黄金，建议观望。
白银
- 趋势强度：-1（偏弱）
- 核心观点：白银震荡回调。
- 驱动因素：市场情绪偏弱，美元指数回落，但需求端未明显改善。
- 建议：短期偏弱，建议关注回调后的支撑位。
铜
- 趋势强度：1（偏强）
- 核心观点：中国制造业复苏明显，支撑铜价。
- 驱动因素：中国2月制造业PMI创2012年4月来新高，亚洲制造业复苏势头强劲；国内再生铜供应增加，进口亏损扩大；海外库存减少，注销仓单比例上升。
- 建议：短期偏强，建议关注趋势性做多机会。
铝
- 趋势强度：0（中性）
- 核心观点：铝价震荡拉锯，价格振幅收敛。
- 驱动因素：供给减量支撑价格，但需求端反馈不乐观，库存增加，价格震荡。
- 建议：短期震荡，建议关注宏观预期的验证。
锌
- 趋势强度：0（中性）
- 核心观点：锌价区间震荡。
- 驱动因素：需求端疲软，订单情况偏中性；库存去化，部分下游刚需补库。
- 建议：短期震荡，建议关注跨期套利机会。
镍
- 趋势强度：0（中性）
- 核心观点：供应相对宽松，镍价承压运行。
- 驱动因素：俄镍可能以人民币计价向中国出口，增加国内供应预期；不锈钢需求疲软，库存高位。
- 建议：短期承压，建议关注成本端变化。
不锈钢
- 趋势强度：0（中性）
- 核心观点：需求疲软，钢价触及成本底部。
- 驱动因素：需求恢复预期证伪，现货成交疲软，库存高位。
- 建议：短期价格难有明显起色，关注成本端支撑。
锡
- 趋势强度：-1（偏弱）
- 核心观点：锡价夜盘再度跌落。
- 驱动因素：库存去化接近极限，但终端订单疲软，半导体周期尚未触底。
- 建议：短期偏弱，建议逢高空。
工业硅
- 趋势强度：-1（偏弱）
- 核心观点：基本面弱势，盘面震荡为主。
- 驱动因素：下游需求疲软，新增订单量偏少；硅料库存压力大，价格回调。
- 建议：短期震荡，建议逢高空。
关键信息汇总
基本面数据
| 金属 | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 |
|---|---|---|---|---|
| 沪金2304 | 414.04 | 0.34% | 413.06 | -0.05% |
| 黄金T+D | 414.53 | 0.47% | 413.58 | -0.14% |
| Comex黄金2302 | 1840.70 | 0.81% | - | - |
| 伦敦金现货 | 1837.75 | 0.72% | - | - |
| 沪银2306 | 4935 | 1.23% | 4911.00 | 0.12% |
| 白银T+D | 4902 | 1.24% | 4874 | -0.23% |
| Comex白银2303 | 21.080 | 0.26% | - | - |
| 伦敦银现货 | 21.000 | 0.57% | - | - |
| 沪铜主力合约 | 70,080 | 1.49% | 70010 | -0.10% |
| 伦铜3M电子盘 | 9,128 | 1.65% | - | - |
| 沪铝2304 | 18675 | - | 18670 | -0.05% |
| LME铝3M | 2444 | - | - | - |
| 沪锌主力合约 | 23,530 | 1.62% | 23,600 | 0.30% |
| 伦锌3M电子盘 | 3,134 | 1.16% | - | - |
| 沪铅主力合约 | 15,340 | -0.07% | 15,340 | 0.00% |
| 伦铅3M电子盘 | 2,142 | 1.66% | - | - |
| 沪锡主力合约 | 209,820 | 0.28% | 206,030 | -0.16% |
| 伦锡3M电子盘 | 25,355 | 1.16% | - | - |
宏观及行业动态
- 中国制造业PMI：2月官方制造业PMI为52.6，创2012年4月来新高；财新制造业PMI为51.6，企业信心升至23个月新高；亚洲制造业复苏势头强劲。
- 美联储加息预期：官员呼吁利率保持在5%以上至明年，今年票委不排除3月加息50基点。
- LME暂停仓单注册：LME宣布暂停美国仓库对俄罗斯原铝、铜、铅、镍或铝合金（以NASAAC形式）的仓单注册。
- 行业政策：生态环境部要求重点区域执行颗粒物和重金属污染物特别排放限值标准。
- 供应恢复：自由港印尼称Grasberg铜矿运作恢复正常，部分铜矿复产。
- 其他：丸红成为Copper Mark合作伙伴，厄瓜多尔矿产品出口增长；印度铜需求增长27.5%，绿色转型面临铜短缺；俄罗斯诺里尔斯克或以人民币计价向中国出口镍。
趋势强度分析
| 金属 | 趋势强度 | 说明 |
|---|---|---|
| 黄金 | 0 | 中性 |
| 白银 | -1 | 偏弱 |
| 铜 | 1 | 偏强 |
| 铝 | 0 | 中性 |
| 锌 | 0 | 中性 |
| 镍 | 0 | 中性 |
| 不锈钢 | 0 | 中性 |
| 锡 | -1 | 偏弱 |
| 工业硅 | -1 | 偏弱 |
投资建议总结
- 黄金：短期承压，建议观望。
- 白银：震荡回调，建议关注支撑位。
- 铜：偏强，建议关注趋势性做多机会。
- 铝：震荡拉锯，建议关注宏观预期的验证。
- 锌：区间震荡，建议关注跨期套利。
- 镍：承压运行，建议关注成本端变化。
- 不锈钢：需求疲软，钢价触及成本底部，下方空间收窄。
- 锡：短期偏弱，建议逢高空。
- 工业硅：基本面弱势，建议逢高空。
其他重要信息
- 分析师：王蓉、刘雨萱、季先飞、张航、邵婉嫣、莫骁雄。
- 资料来源：同花顺、上海有色网、国泰君安期货研究、SMM、钢联资讯、Mysteel。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
本总结涵盖了贵金属及基本金属的市场分析，重点关注了各金属的走势、基本面变化、宏观环境及投资建议，适用于专业投资者参考。
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