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格林大华期货橡胶早报总结（20230302）

核心内容概述

格林大华期货发布的2023年3月2日橡胶早报指出，当前橡胶市场处于供需博弈状态，短期预计维持震荡走势。供应端压力有所缓解，下游需求逐步恢复，但整体支撑力度有限，市场仍需关注多重风险因素。

主要观点

• 短期走势：橡胶市场预计短期维持震荡格局，供需基本面对价格有一定支撑，但支撑力度不强。
• 供应端变化：随着全球天然橡胶主产区降雨量回归正常水平，割胶工作受到影响减弱，供应压力边际缩小。
• 需求端表现：轮胎企业开工率较高，以补足订单缺口，对原料补库预期增强，短期内支撑产能利用率维持高位。
• 终端需求恢复：物流运输、基建、房地产及工矿行业仍在逐步恢复中，终端需求尚未完全释放，成品库存消化速度较慢。

关键信息

【利多因素】

1. 降雨量回升：全球天然橡胶主产区降雨量周环比增加至正常水平，东南亚主产区未来两周降雨量进一步增加，有利于割胶工作。
2. 轮胎企业补库：轮胎样本企业产能利用率处于高位，内外销市场仍处于补货阶段，畅销规格缺货现象将持续。
3. 需求逐步恢复：终端需求在逐步恢复中，尽管节奏不一，但整体仍对橡胶市场形成一定支撑。

【利空因素】

1. 社会库存增加：
   • 中国天然橡胶社会库存截至2023年2月19日为128.1万吨，环比增加0.19万吨，增幅0.15%。
   • 深色胶社会总库存为71.1万吨，环比增幅0.5%。
   • 青岛现货库存环比增幅1.11%，云南库存下降4.02%，越南10#库存下降1.93%。
   • 浅色胶社会总库存为56.9万吨，环比下降0.28%，其中老全乳胶和3L库存分别下降0.96%和0.85%。
2. 宏观风险：美联储官员重提加息50个基点，可能对市场情绪和资金流向产生负面影响。

风险因素

• 美联储加息进展：若美联储在近期会议上决定加息，可能对橡胶等大宗商品价格造成压力。
• 下游需求变化：终端需求恢复节奏可能影响橡胶的实际消费，进而影响价格走势。
• 天气因素：国内外主产区天气变化可能对橡胶供应产生影响，需持续关注。

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研究员信息

• 研究员：化工组
• 联系电话：010-5671-1816
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