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沪镍与不锈钢早报摘要

沪镍（2403合约）

• 基本面：价格下探反弹，仍在20日均线以下。镍矿、镍铁价格稳中有升，成本支撑较强；300系不锈钢库存小幅回落，中长线产能增量仍存在过剩风险。
• 基差：现货基差2260，偏多信号。
• 库存：LME镍库存减少222吨；上期所仓单增加156吨，信号中性。
• 结论：长期偏空，短期建议反弹抛空；短线交易区间以20日均线为参考。

不锈钢（2403合约）

• 基本面：现货价格持平；新能源汽车产业链短期数据亮眼，但产能上升带来过剩压力；废钢、低镍铁等生产成本支撑较强。
• 基差：基差9975，偏多。
• 库存：全国不锈钢总库存环比下降，300系小幅回落，但中长线产能增长压力突出。
• 结论：前期多单离场观望，后市关注过剩格局及新能源降价情况。

日内动态

• 不锈钢现货市场因节前备货完成成交冷清，库存小幅回落。
• 镍矿价格趋稳，支撑成本；新能源车数据向好但面临产能扩张压力。
• 进口镍价格贴水，红土镍矿及高镍铁价格持稳，均显示价格支撑。

影响因素

• 多维利多：新能源数据亮眼、镍矿与镍铁价格回升、基差扩增。
• 利空因素：国内不锈钢产能上升、进口镍压榨亏损、整体供需过剩预期持续。

附注

• 重点关注库存变化和电价政策对不锈钢产量的影响，以及镍矿进口成本变化对沪镍支撑力度的调整。