汽车行业2Q26财报总结_乘用车零部件盈利承压_但出口体现韧性_32页_1mb

报告摘要

汽车行业 2Q26 财报总结

核心内容概述

2026年第二季度，汽车行业整体表现分化，乘用车销量同比微降，而商用车销量连续六个季度同比增长。出口表现强劲，尤其是乘用车出口同比增长79%，带动整体销量略有回升。零部件板块营收延续增长，但中小公司盈利波动较大。整体来看，行业面临原材料价格上涨、汇率波动及内需疲软等多重压力，但出口及部分细分领域展现出韧性。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

销量：2Q26汽车销量797万辆，同比-3%、环比+13%。
内需与出口分化：
- 乘用车销量678万辆，同比-5%、环比+14%，内需受2025年以旧换新政策基数影响下滑明显。
- 商用车销量118万辆，同比+11%、环比+6%，重卡批发同比增长25%，表现最为亮眼。
- 乘用车出口同比增长79%，环比增长31%，带动新能源车批发同比增长13%。

2. 乘用车板块

营收：2Q26乘用车企（不含上汽）营收3507亿元，同比-4%、环比+26%；含上汽营收5072亿元，同比-3%、环比+22%。
毛利率：2Q26不含上汽毛利率16.8%，同比+0.3PP、环比-0.4PP；含上汽毛利率14.9%，同比+0.8PP、环比-0.8PP。
净利：2Q26不含上汽净利8亿元，同比-92%、环比-75%；含上汽净利44亿元，同比-68%、环比-42%。
净利率：不含上汽净利率0.2%，同比-2.4PP、环比-0.9PP；含上汽净利率0.9%，同比-1.8PP、环比-0.9PP。
净现金流：不含上汽净现金流-231亿元，同比-176亿元、环比+15亿元；含上汽净现金流-238亿元，同比-161亿元、环比+65亿元。

3. 零部件板块

营收：2Q26中值法营收同比+6%、环比+16%，整体法营收同比+8%、环比+12%，剔除华均营收同比+10%、环比+13%。
毛利率：中值法毛利率17.9%，同比-1.7PP、环比-1.4PP；整体法毛利率18.0%，同比-0.1PP、环比-0.2PP；剔除华均毛利率18.8%，同比-0.2PP、环比-0.3PP。
费用率：中值法费用率12.7%，同比+1.5PP、环比-0.6PP；整体法费用率11.5%，同比+1.3PP、环比-0.7PP；剔除华均费用率11.6%，同比+1.4PP、环比-0.8PP。
净利：中值法净利同比-12%、环比持平；整体法净利213亿元，同比-10%、环比+7%；剔除华均净利192亿元，同比-10%、环比+7%。
净利率：中值法净利率4.3%，同比-2.7PP、环比-0.9PP；整体法净利率5.6%，同比-1.1PP、环比-0.3PP；剔除华均净利率6.0%，同比-1.3PP、环比-0.4PP。
净现金流：整体法净现金流-13亿元，同比-76亿元、环比-23亿元；剔除华均净现金流+24亿元，同比+6亿元、环比+45亿元。