20240810-西南证券-鼎捷软件-300378.SZ-2024年半年报点评_业绩稳健增长_AI商业化进展领先_15页_2mb

业绩稳健增长，AI商业化进展领先
鼎捷软件2024年上半年实现收入100亿元，同比增长110%；归母净利润4.24亿元，同比增长175%；扣非后归母净利润4.05亿元，同比增长540%。这一强劲增长源于四大业务领域的协同发展，尤其研发设计类（增长153%）、AIoT类（增长510%）表现突出，显示公司在智能化领域的领先优势。

业务结构与区域拓展
公司四大业务领域中，研发设计（PLM融合AI）、数字管理、生产控制（交付效率提升）、AIoT持续突破。收入端，非大陆地区业务增速达142%，尤其东南亚市场增长100%以上；大陆市场收入增长74%，得益于省域化经营策略及定制化服务的深入推进。

雅典娜平台与AIGC赋能
公司核心平台“雅典娜”融合国际与国产大模型，推出ChatFile、ChatBI等通用AI应用，行业化场景产品（如装备制造、零部件管理云）营收同比增长114%。估值方面，预计2024-2026年EPS分别为0.67元、0.81元、0.99元，给予28倍PE，目标价1876元，维持“买入”评级。但需警惕AI研发不及预期、区域政策波动与竞争加剧等风险。

平台价值与成长性
鼎捷凭借40余年积淀，从ERP扩展至智能制造全栈产品体系，结合AIGC加速商业化落地，未来成长空间持续打开。