20230426-华安证券-鼎捷软件-300378.SZ-2022全年业绩亮眼_2023Q1边际改善明显_4页_656kb

鼎捷软件2022-2023Q1业绩与展望总结

关键财务表现

• 2022年全年收入1995亿元，同比增长115.8%；归母净利润134亿元，同比增长190.7%；扣非归母净利润120亿元，同比增长309.1%。
• 2023年一季度收入35.8亿元，同比增长100.4%；归母净利润-0.11亿元，亏损减少；扣非归母净利润-0.18亿元。
• 2022年四季度收入72亿元，同比增长164%；归母净利润0.86亿元，同比增长89.99%。

主营业务毛利率与费用控制

• 毛利率下降0.98个百分点，但一季度改善12.3个百分点，净利润率上升。
• 费用方面：销售费用率下降，管理费用率和研发费用率略有上升，显示出良好成本控制。

产品与市场动态

• 产品增速：研发设计类增长12.3%，数字化管理类13.4%，生产控制类171%，AIoT类43%，生产控制类产品表现最佳。
• 下游需求：华东疫情消退促进交付，制造业复苏强劲，汽车零部件和半导体客户签约量分别增长56%和46%。

投资建议

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年收入24亿/28亿/33亿元，同比增长19%/18%/18%；归母净利润16亿/19亿/23亿元，同比增长20%/18%/19%。
• 研究焦点：深耕智能制造，核心领域包括装备制造、汽车零部件和半导体行业。

风险提示

• 下游需求不确定性、研发突破不及预期、市场拓展缓慢。

财务数据摘要

2022年毛利率65.32%，净利率6.70%；2025年预测ROE 102.1%，P/E 23倍。