20191206-中航证券-电子行业周报：台积电5纳米明年量产，持续看好半导体产业链_3页_360kb

电子行业周报总结：台积电5纳米明年量产，持续看好半导体产业链

核心内容

本报告由中航证券金融研究所首席分析师张超撰写，发布于2019年12月6日。报告主要围绕电子行业近期走势、重要事件及投资建议展开，重点强调了台积电5纳米制程量产对半导体产业链的积极影响。

行业数据概览

• 电子（申万）指数：3346.93
• 周涨跌幅：+6.31%
• PE (TTM)：40.6
• PB (LF)：3.27

电子行业本周表现强劲，涨幅位居行业前列，显示出市场对半导体等细分领域的乐观情绪。

本周行情

• 电子行业指数上涨6.31%，在28个行业中排名首位。
• 上证综指上涨1.39%，深证成指上涨3.09%，创业板指上涨3.72%。
• 个股涨幅前五：漫步者（+36.91%）、共达电声（+28.40%）、北京君正（+23.30%）、乾照光电（+19.46%）、圣邦股份（+19.16%）。
• 个股跌幅前五：彩虹股份（-7.16%）、光峰科技（-4.12%）、*ST瑞德（-3.30%）、久之洋（-3.15%）、GQY视讯（-3.03%）。

重要事件

1. JSR投资光刻胶产线：日本JSR计划在韩国青州建设ArF光刻胶生产线，用于供应三星电子。
2. 湖杉资本投资半导体：湖杉资本完成第三期人民币基金募集，重点布局半导体产业链。
3. SEMI报告：2019年第三季度全球半导体制造设备销售额达149亿美元，环比增长12%，但同比下降6%。
4. 中国联通发布5G工业互联网应用：中国联通在浙江新昌发布全球首个全5G工业互联网端到端应用，基于华为5G模组研发的工业网关。

投资建议

• 台积电5纳米量产：台积电计划于2020年上半年量产5纳米制程，该制程将用于苹果、海思、超微和高通的下一代芯片。
• 产能扩张与技术领先：台积电已建成Fab18一期和二期工厂，正在推进Fab18的第四至六期，计划引入3纳米技术，预计2022年量产。
• 行业周期与需求回暖：半导体行业仍处于上升周期中期，受5G需求及苹果iPhone11销售超预期影响，生产链回暖，预计明年一季度产能供不应求，可能出现“淡季不淡”现象。
• 投资评级：行业投资评级为增持，预计未来六个月行业增长高于中国国民经济增长水平。

建议关注标的

• 耐威科技：军工电子逐步复苏，MEMS业务前景可期。
• 京东方A：供需回暖，行业企稳回升，龙头地位稳固。
• 信维通信：布局5G产业链，股权激励彰显信心。
• 歌尔股份：声光电深入布局，AR/VR驱动业绩增长。

风险提示

• 5G进展低于预期：若5G技术推广不及预期，可能对半导体需求产生负面影响。

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价将上涨。

• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价通常上涨。

• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价不会上涨。

• 增持：预计未来六个月行业增长高于中国国民经济增长水平。

• 中性：预计未来六个月行业增长与中国国民经济增长水平相若。

• 减持：预计未来六个月行业增长低于中国国民经济增长水平。

分析师简介

• 张超，中航证券金融研究所首席分析师，清华大学硕士，证券执业证书号：S0640519070001。

分析师承诺

• 分析师承诺报告内容反映其研究观点，与具体推荐无利益关联。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 本报告内容及数据来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 中航证券保留对报告内容的修改及更新权利，不承担因使用本报告而产生的任何损失。