20231114-紫金天风-豆菜粕周报_谨慎偏空看待现货基差_29页_1mb

豆粕市场总结

关键观点

• 中性偏空，豆粕市场呈现外强内弱格局：外部（如美豆）因素提供支撑，但内部供需疲软主导下行压力。

外部因素（美豆）

• 管理基金净多持仓量增至79822手，表明做多情绪上升，但压榨利润回落至341美元/蒲式耳，出口销售好转但出口进度缓慢，利空报告发布后价格下跌。

巴西方面

• 天气不利，AgRural下调新作产量预估至16.35亿吨，主因马托格罗索州高温少雨；出口旺盛，10月出口5535万吨，但港口发船减少，预估未来天气有利部分缓解旱情。

国内方面

• 大豆到港增多，港口库存升至54948万吨，豆粕累库至7296万吨；油厂被动去库，饲企库存天数下降，消费表观下滑，需保持谨慎看空态度。

现货基差

• 现货基差偏空，豆粕现货价格小幅走强，但现货基差始于偏弱，市场主导由盘面转现货，驱动因素不足。

整体影响

• 短期利空主导，缺乏持续驱动，需谨慎偏空看待后续走势，尤其是国内基本面偏弱。