煤炭行业月度供需数据点评：动力煤价格环比改善，制造业投资延续高增-240716-山西证券-10页_725kb

报告总结：

本报告维持领先大市-A评级，针对煤炭行业2024年7月16日的月度供需数据进行点评。重点分析了供给、需求、进口、价格等数据，并提供投资建议。

在供给方面，2024年1-6月原煤累计产量2266亿吨，同比减18.6%，但6月当月产量4.05亿吨，同比增长39.2%，供给小幅回升。需求端，制造业投资同比增长95%，但火电、焦炭、生铁和水泥需求均显疲软：火电增长16.6%（较去年下降5.88个百分点），焦炭产量下降9.2%（较去年减少2.67个百分点），生铁下降36%（较去年减少6.3个百分点），水泥产量大幅下降1000%（较去年减少113个百分点）。进口方面，1-6月煤炭进口249.572万吨，同比增长12.5%，但6月增速放缓至11.87%，表明进口增长趋势有所减弱。

价格与利润显示，6月动力煤价格环比改善，均价875元/吨，环比增长18.6%；焦煤均价2059元/吨，环比下降5.22%；焦炭均价1876元/吨，环比下降4.13%，整体利润承压。分析师点评指出，6月数据基本符合预期，煤炭供给受限于严格的安全生产管理和检修；需求端，南方水电压制火电需求，但北方高温提升电厂负荷，港口库存下行。短期动力煤价格弱势运行，焦炭可能调涨。长期看，稳经济政策有空间，煤炭需求刚性较强，供需关系难以宽松，价格有望维持高位。

投资建议：重点关注煤电一体化企业如中国神华、新集能源、甘肃能化、淮河能源、陕西能源；煤炭红利股如陕西煤业、兖矿能源、平煤股份、淮北矿业、恒源煤电、中煤能源；以及山西复产预期相关的潞安环能、山煤国际、晋控煤业、华阳股份、山西焦煤等标的。整体而言，报告强调煤炭行业稳定性和潜在机会。