20260722-兴业期货-_交易早参_供应扰动持续_部分有色及能化品种偏强运行-20260722_5页_259kb

【交易早参】供应扰动持续，部分有色及能化品种偏强运行-20260722

核心内容总结

本报告聚焦2026年7月22日市场动态，涵盖宏观、金融衍生品、有色金属、能源化工等多个领域，分析当前市场趋势及潜在风险。整体来看，地缘政治风险、宏观政策支持、供需变化是影响市场的主要因素。

主要观点

宏观要闻

• 美国总统特朗普计划扩大对伊朗的军事行动，可能恢复“全面作战行动”，并计划打击伊朗“镐山”地下设施。
• 若局势升级，中东地区美方利益可能面临报复。
• 也门胡塞武装封锁红海可能引发美国采取行动。
• 伊朗军方对美国可能的攻击表示警告。

金融衍生品

• 股指期货：市场情绪回暖，上证指数上涨1.79%，创业板指上涨7.05%，IC、IM涨幅超5%。
• 国债期货：债市延续震荡，新增驱动偏弱，3*T-TL价差处于高位，可关注修复机会。
• 风险提示：美联储加息预期持续走强，需警惕宏观风险。

有色金属

• 贵金属：黄金、白银受地缘风险与美元指数上涨压制，但央行购金节奏加快、成本支撑增强，预计低位震荡。
• 铂金/钯金：成本支撑显现，但期价受流动性不足影响，维持低位震荡。
• 沪铜：矿端紧缺担忧加剧，铜价偏强运行，但需警惕宏观风险。
• 沪铝：地缘风险溢价回归，LME库存低位、国内社库去化，铝价下方支撑较强。
• 氧化铝：供需格局仍偏空，但库存低位及成本支撑使价格企稳。
• 沪镍：印尼配额增量是关键变量，短期价格中枢回升，但政策不确定性较高。

能源化工

• 原油：中东局势反复，霍尔木兹海峡封锁、曼德海峡受阻、CPC管道中断，多重供应风险共振，油价仍有上涨空间。
• 甲醇：中东局势担忧情绪升温，短期价格或受支撑，但需警惕局势反复。
• PVC：供给端检修影响仍存，需求偏弱，但成本支撑增强，短期偏强运行。

经济作物

• 棉花：新疆及海外产区天气干旱，储备棉成交表现超预期，短期底部或已探明，关注后续每日投放量及成交均价。
• 棕榈油、豆油：受原油价格上涨及天气扰动影响，中长期供需偏紧，价格有望支撑。
• 白糖：弱现实与强预期博弈，全球糖市或由过剩转为短缺，价格震荡运行。

关键信息

• 地缘政治风险：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡通航量降至零，中东局势紧张。
• 宏观政策支持：证监会召开座谈会，释放政策护盘信号，市场情绪逐步回暖。
• 商品价格走势：
  • 股指期货：情绪修复，上涨明显。
  • 贵金属：震荡盘整，上方压力与下方支撑并存。
  • 铜、铝：供应紧张支撑价格上涨。
  • 氧化铝、镍：库存低位，成本支撑增强。
  • 能化板块：原油、甲醇、PVC受地缘影响偏强。
  • 棉花、棕榈油、豆油、白糖：天气与政策因素支撑价格。

风险提示

• 市场情绪反复，股指短期波动仍存。
• 债市新增驱动不足，价格或继续震荡。
• 美联储加息预期增强，美元指数上行。
• 钢材累库速度放缓，炉料价格分化。
• 焦炭供需矛盾加剧，价格或继续下跌。
• 棕榈油、豆油库存压力延续，需关注天气与需求变化。
• 白糖供需博弈持续，价格震荡。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind，同花顺，钢联，SMM，兴业期货投资咨询部
• 联系人：魏莹
• 投资咨询从业编号：Z0014895
• 邮箱：weiy@cifutures.com.cn
• 微信公众号：cif_xyqh

免责声明

• 本报告不构成投资建议，仅作参考。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资者依据报告做出的任何决策，兴业期货不承担责任。
• 市场有风险，投资需谨慎。