20260719-国信期货-热卷周报_情绪回暖_盘面小幅反弹_20页_4mb

国信期货热卷周报总结

核心内容概览

本周热卷市场整体呈现情绪回暖、盘面小幅反弹的态势。尽管市场情绪有所改善，但基本面仍偏弱，供需双弱格局持续，反弹力度有限。本文将从走势回顾、基差价差、供需分析及后市展望四个方面对热卷市场进行详细总结。

1. 走势回顾

1.1 热卷主力合约走势

• 本周热卷主力合约经历短线震荡后，出现小幅反弹。
• 市场情绪有所回暖，但整体趋势仍偏弱。

1.2 热卷现货走势

• 现货价格跟随期货波动，整体走势与主力合约保持一致。
• 市场表现呈现波动性，未出现明显趋势性上涨。

2. 基差价差

2.1 热卷期现价差走势

• 本周热卷各合约基差表现如下：

  • 01合约基差：+5
  • 05合约基差：-16
  • 10合约基差：+29

• 基差价差呈现分化趋势，显示不同合约之间的市场预期存在差异。

2.2 冷热价差

• 冷卷与热卷价差走势显示，冷热价差维持稳定，未出现明显扩大或收窄。

3. 供需分析

3.1 热卷利润

• 当前热卷利润表现如下：

  • 生产利润：145
  • 01盘面利润：152
  • 05盘面利润：167
  • 10盘面利润：161

• 弱需求对热卷利润形成压制，利润维持在相对低位。

3.2 热卷产量

• 本周热卷产量为297.48万吨，冷轧产量为87.67万吨，螺纹产量为196.84万吨，五大材总产量为825.82万吨。
• 供应端同比明显回落，但库存呈现淡季拐头迹象，对价格形成一定压力。

3.3 铁水产量

• 247家钢企铁水日均产量（周）为1034.1万吨，环比有所回升。
• 随着钢材需求的疲软，铁水产量高位回落，负反馈预期持续。

3.4 热卷库存

• 当前热卷库存为435.77万吨，冷卷库存为168.06万吨，螺纹钢库存为692.48万吨，五大材库存为1616.06万吨。
• 库存持续上行，反映出需求不足，对价格形成下行压力。

3.5 终端需求

• 国内终端需求不强，整体市场仍处于季节性淡季。
• 需求疲软导致钢材产量下行，进一步加剧市场供需失衡。

3.6 出口情况

• 2026年5月钢材出口量为1034.1万吨，环比转强，带动需求回暖。
• 然而，出口预期强度有限，难以支撑市场持续上涨。

4. 后市展望

4.1 市场趋势

• 本周热卷主力合约弱势震荡，市场情绪有所回暖，但基本面仍偏弱。
• 供需双弱格局持续，热卷价格反弹力度有限。

4.2 操作策略

• 建议短线参与，关注市场情绪变化与供需动态。
• 长线投资者需谨慎，等待供需改善信号。

关键信息总结

• 市场情绪：有所回暖，但基本面支撑不足。
• 价格走势：热卷主力合约震荡反弹，现货跟随波动。
• 基差价差：各合约基差表现分化，冷热价差稳定。
• 供需状况：需求疲软，库存上行，供应端同比回落。
• 出口表现：5月出口环比转强，但预期有限。
• 后市预期：短期反弹有限，负反馈预期延续，建议短线操作。

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