20161121-安信国际证券-交通运输行业周报_年底中国铁路投资加速_BDI指数继续飙涨_12页_595kb
报告摘要
行业研究报告总结
核心内容概览
本报告主要分析了2016年11月中国交通运输行业整体表现及部分重点公司动态，包括铁路、航空、航运、港口、公路及机场等领域。同时，报告也提到了“一带一路”战略对中国铁路基建的利好影响，并对相关股票进行了推荐。
主要观点
1. 铁路投资加速
- 2016年前三季度全国铁路固定资产投资完成5423亿元，同比增长10.3%。
- 全年目标为8000亿元，若要实现需第四季度完成至少2577亿元投资。
- 11月已有近2000亿元铁路项目获批，预计全年投资将超预期。
- 中国铁建（1186.HK）在铁路基建和轨道交通领域积累了大量优质订单，且受益于“一带一路”战略，建议投资者关注。
2. 航空行业基本面改善
- 2016年10月，东方航空的客运需求增速为国内三大航空公司之首，客座率稳定。
- 供给过剩情况较上半年明显改善，供需匹配较好。
- 中国国航的增速相对缓慢，供需差为1.9%。
- 行业四季度盈利水平维持中性判断，需继续跟踪运营数据、汇率和油价变动。
3. 航运市场表现强劲
- BDI指数本周上涨20.3%，延续涨势，各船型运价全面走高。
- 油运运价持续修复，BDTI上涨10.4%，BCTI上涨13.2%。
- 集运市场表现疲软，SCFI综合指数下跌1.3%。
4. 港口数据表现
- 2016年10月全国主要港口货运吞吐量同比增长6.60%，外贸货物吞吐量增长5.23%，集装箱吞吐量增长5.88%。
- 客运吞吐量略有下降，同比下跌0.86%。
5. 公路行业表现
- 2016年9月公路旅客周转量同比下跌16.0%，货物周转量同比下跌5.4%。
6. 机场表现
- 首都机场和海口机场在2016年8月分别实现飞机起降量增长2.8%和27.5%。
- 旅客吞吐量首都机场增长6.8%，海口机场增长23.9%。
关键信息
重点股票表现
- 一周表现：交运股平均上涨0.9%，大幅跑赢恒指。
投资建议
行业动态
- 铁路项目：5个铁路项目共获批近2000亿元投资。
- 铁路基建PPP项目：各地铁路基建PPP项目正加速落地。
- 航运资费改革：发改委拟放宽普通包裹寄递资费定价，简化计费结构。
- 航空公司订单：南方航空向波音公司订购12架B787-9飞机。
行业数据跟踪
铁路
- 2016年9月铁路客运周转量同比增长4.9%，货运周转量同比增长10.7%。
航空
- 2016年8月民航正班客座率为86.1%，飞机日利用率为9.8小时/日。
- 2016年10月民航客运周转量同比增长15.2%，航空货运周转量同比增长6.6%。
航运
- BDI指数本周上涨20.3%，BDTI上涨10.4%，BCTI上涨13.2%。
- SCFI综合指数下跌1.3%，其中欧线下跌9.3%，美西下跌6.7%。
港口
- 2016年10月主要港口货运吞吐量增长6.60%，外贸货物吞吐量增长5.23%，集装箱吞吐量增长5.88%。
公路
- 2016年9月公路旅客周转量同比下降16.0%，货物周转量同比下降5.4%。
机场
- 首都机场飞机起降量增长2.8%，旅客吞吐量增长6.8%，货邮吞吐量增长1.2%。
- 海口机场飞机起降量增长27.5%，旅客吞吐量增长23.9%，货邮吞吐量增长14.7%。
股票表现及估值
- 中国铁建（1186.HK）：一周下跌5.8%，一个月下跌7.9%，市值171,518百万元，市净率1.63。
- 东方航空（670.HK）：一周上涨1.1%，一个月下跌5.3%，市值87,839百万元，市净率1.65。
- 中国远洋（1919.HK）：一周上涨9.4%，一个月上涨11.4%，市值57,428百万元，市净率2.54。
- 中远海能（1138.HK）：一周上涨3.3%，一个月上涨1.4%，市值22,748百万元，市净率4.62。
总结
本报告综合分析了中国交通运输行业在2016年11月的表现，涵盖了铁路、航空、航运、港口、公路及机场等子行业。铁路投资加速，航运市场表现强劲，航空行业基本面有所改善，而公路和部分港口表现疲软。中国铁建和东方航空被推荐为关注对象，因其在行业中的优势地位和良好发展前景。
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