20150706-长城证券-化工行业投资周报（06.29-07.03）_担忧供给增加_国际油价下跌_31页_1mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2015年07月06日）

核心内容概览

本报告为2015年7月6日发布的基础化工行业周报，分析了当前化工行业的整体表现及重点公司动态，同时提供了投资建议与产品价格走势分析。报告整体对行业持中性投资评级，并建议关注赛轮金宇、扬农化工、海利得、辉隆股份、青岛双星、青岛金王、联化科技、万华化学、新都化工、东材科技等公司。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

行业波动：上周化工产品价格整体偏弱，上涨品种比例降至7.38%，下跌品种比例升至36.07%。
油价影响：国际油价（WTI和BRENT）双双下跌，分别为56.93美元/桶和60.32美元/桶，下跌幅度分别为**-4.53%和-4.65%**。短期油价反弹可能带动部分化工产品价格回暖，建议持续关注。
投资建议：行业整体中性，但部分公司因业务增长、产能释放、行业整合等表现出色，被重点推荐。

2. 重点推荐公司盈利预测

公司名称	2014A EPS	2015E EPS	2014A PE	2015E PE
联化科技	0.66	0.86	28	21
万华化学	1.12	1.50	19	14
海利得	0.32	0.51	41	25
华峰超纤	0.29	0.42	43	30
东材科技	0.27	0.34	33	26
新都化工	0.34	0.70	73	36
赛轮股份	0.32	0.48	25	17
青岛双星	0.09	0.20	110	48
青岛金王	0.15	0.28	103	55
金发科技	0.19	0.35	45	25
安利股份	0.25	0.31	53	42
双箭股份	0.38	0.50	30	23
辉隆股份	0.29	0.44	50	33
扬农化工	1.76	2.02	16	14

扬农化工：被强烈推荐，其菊酯和草甘膦业务稳定，麦草畏新增产能释放带来业绩快速增长，且中化集团整合潜力大，目前股价严重低估。
海利得：各项业务全面向好，内生增长强劲，业绩超预期，后续储备项目众多，继续强烈推荐。
辉隆股份：深耕农资多年，渠道优势显著，未来农资电商布局将带来竞争优势，继续强烈推荐。
青岛双星：以轮胎O2O切入汽车后市场，布局星猴战略，继续强烈推荐。
赛轮金宇：通过收购整合和国际化战略增强竞争力，建议积极关注。
万华化学：MDI产能全球最大，油价下跌有望带来业绩拐点，强烈推荐。
新都化工：复合肥战略调整初见成效，调味品业务布局带来新增利润点，强烈推荐。
东材科技：光伏与特高压带动聚酯薄膜业务增长，PVB项目进度超预期，维持推荐。

3. 7月投资组合

代码	简称	14A EPS	15E EPS	14A PE	15E PE	权重 %	当前股价	月度收益率 %	组合收益率 %	行业收益率 %	超额收益率 %
601058	赛轮金宇	0.32	0.48	25	17	25	8.14	-27.00	-23.22	-19.57	-3.65
000599	青岛双星	0.09	0.20	110	48	25	9.49	-27.06	-23.22	-19.57	-3.65
002250	联化科技	0.66	0.86	28	21	15	18.23	-18.62	-23.22	-19.57	-3.65
002206	海利得	0.32	0.51	41	25	15	13.01	-22.74	-23.22	-19.57	-3.65
600309	万华化学	1.12	1.50	19	14	10	21.32	-11.83	-23.22	-19.57	-3.65
600486	扬农化工	1.76	2.02	16	14	10	27.62	-23.24	-23.22	-19.57	-3.65

组合表现：7月组合整体收益率为**-23.22%，行业收益率为-19.57%，超额收益率为-3.65%**。
主要成分：赛轮金宇和青岛双星各占25%权重，联化科技、海利得、万华化学和扬农化工各占15%、15%、10%和10%。

4. 价格异动分析

上周涨幅前十的产品

产品名称	所属行业	产品规格	周涨幅
PTMEG	化纤	华东地区	5.26%
粘胶短纤	化纤	中纤网	0.80%
涤纶POY	化纤	中纤网	0.69%
木浆粕	化纤	中纤网	0.60%
PVC电石法	氯碱PVC	华东	0.54%
聚乙烯	塑料橡胶	北京	0.46%
天然气	能源石化	纽约现货价	0.38%
长丝切片	化纤	中纤网	0.37%
粘胶长丝	化纤	中纤网	0.14%
醋酸	有机原料	华东高端	0.00%

上周跌幅前十的产品

产品名称	所属行业	产品规格	周跌幅
液氯	氯碱PVC	华东地区	-14.29%
R22	无机产品	华东地区	-8.33%
乙烯国际	有机原料	CFR东南亚	-6.81%
甲苯	有机原料	华东地区	-5.44%
合成氨	化肥与农药	山东	-5.41%
苯乙烯	有机原料	华东地区	-4.81%
BRENT原油	能源石化	BRENT	-4.65%
WTI原油	能源石化	WTI	-4.53%
苯酚	有机原料	华东地区	-4.41%
乙二醇	有机原料	中纤网	-3.96%

5. 化工产品价格及走势

PTMEG：上涨5.26%，是涨幅最高的产品。
液氯：下跌14.29%，跌幅最大。
PVC电石法：上涨0.54%，但整体表现偏弱。
醋酸：价格维持稳定，但部分产品如苯酚、甲苯等跌幅较大。
合成氨：下跌5.41%，与油价下跌相关。
天然气：小幅上涨0.38%，但整体表现不佳。

总结

本报告强调了化工行业受国际油价下跌影响较大，部分产品价格出现下跌，但也有部分产品因技术升级、产能释放或行业需求增长而上涨。重点推荐公司如扬农化工、海利得、辉隆股份、青岛双星等在业务增长、盈利能力提升、行业整合等方面表现突出，具备长期投资价值。同时，建议投资者持续关注油价走势及化工产品价格波动，以把握市场机会。

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