基金二季报的五大看点-20230722-兴业证券-22页_1mb

基金二季报配置分析总结

核心内容

本报告分析了2023年第二季度公募基金的持仓变化，重点聚焦在股票仓位、行业配置、个股持仓、港股配置及持仓风格变化等方面。通过梳理基金二季报，揭示了市场趋势、资金动向及投资偏好。

主要观点与关键信息

看点一：公募基金股票仓位再创新高

• 2023年二季度，主动偏股型基金股票仓位回落1.31个百分点，但仍处于2004年第二季度以来的第三高水平。
• 普通股票型基金仓位从90.71%降至89.61%，偏股混合型基金从89.12%降至87.84%，灵活配置型基金从78.44%降至76.84%。
• 市场震荡调整，公募基金小幅降低权益资产仓位，但整体仍偏积极。

看点二：TMT超配比例分位数处于历史中等水平

• 公募基金对TMT板块的配置偏好“由软到硬”，通信和电子行业仓位提升较多，计算机行业仓位回落。
• 科创板仓位继续提升，达到10.02%；主板仓位回落至70.0%，创业板仓位维持在19.86%。
• 公募基金对科技成长板块的偏好上升，消费板块的仓位下降，周期和医药板块仓位变化较小。
• TMT板块的超配比例分位数处于30%-60%的中等区间。

看点三：中兴通讯和中际旭创新晋公募前十大重仓

• 中兴通讯、中际旭创、恒瑞医药、工业富联和北方华创为2023年二季度主动偏股型基金加仓比例前五的个股。
• 山西汾酒、隆基股份、贵州茅台、泸州老窖和五粮液为减仓比例前五的个股。
• 公募基金前十大重仓股包括贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、中兴通讯、迈瑞医疗、恒瑞医药、阳光电源、晶澳科技和中际旭创。
• 持仓风格更加均衡，新增部分TMT和泛新能源个股，同时部分消费和周期个股退出前十大重仓。

看点四：港股仓位小幅回落，北水加仓能源和电讯

• 主动偏股型基金港股仓位由9.91%降至9.17%，回落14.66%。
• 恒生指数和恒生科技指数在二季度下跌，南下资金流入放缓，导致港股仓位小幅下降。
• 公募基金加仓港股能源、电讯和资讯科技行业，减仓医疗保健和非必需性消费行业。
• 港股前五大重仓股为腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、中国移动和快手-W。
• 新增金蝶国际、中国石油股份和中国宏桥为港股前二十大重仓股。

看点五：公募基金持仓风格变化

• 持股集中度下降，行业前十大重仓行业占比下降，个股前十大重仓股占比也下降。
• 市值偏好继续“下沉”，公募基金加仓市值小于1000亿的个股。
• 覆盖中小市值个股数量继续上升，达到历史最高水平。
• 公募基金加仓比例与基本面因子的相关性依然较低，财务指标对加仓比例的定价有效性维持低位。

结构分析

仓位变动

• 主动偏股型基金整体仓位下降，但仍处于历史较高水平。
• 普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金仓位均有不同程度的下降。

行业配置

• 通信、电子、汽车、家用电器和机械设备为加仓较多的行业。
• 食品饮料、交通运输、计算机、基础化工和有色金属为减仓较多的行业。
• TMT板块整体配置比例维持中等水平，但内部出现分化。

个股持仓

• 中兴通讯和中际旭创成为新增的前十大重仓股。
• 持仓风格更加均衡，增加了对TMT和泛新能源个股的配置。

港股配置

• 港股仓位小幅回落，北水继续加仓能源和电讯板块。
• 港股前五大重仓股为腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、中国移动和快手-W。
• 新增金蝶国际、中国石油股份和中国宏桥为港股前二十大重仓股。

持仓风格变化

• 持股集中度下降，公募基金更加分散。
• 市值偏好继续“下沉”，对小市值个股的配置增加。
• 财务指标对加仓比例的定价有效性仍较低，显示市场对基本面的关注度不高。

风险提示

• 本报告为历史数据分析报告，不构成对行业或个股的推荐和建议。
• 投资者应独立评估报告中的信息，并考虑自身投资目标和风险承受能力。