20220626-国信证券-通信行业周报2022年第15期_千兆宽带快速建设_工信部持续促进物联网发展_31页_2mb

报告摘要

通信行业周报2022年第15期总结

核心内容概览

本周通信行业整体运行平稳，电信业务收入和总量均保持较快增长，其中千兆宽带和物联网成为推动行业增长的重要动力。同时，5G建设稳步推进，用户渗透率持续提升，行业相关厂商及产业链环节表现亮眼。

主要观点

千兆宽带建设加速：截至2022年5月末，我国10G PON端口数量已超千万，千兆用户规模达5591万户，建设部署超前于政策规划，相关产业链如千兆家庭网关、OLT/ONU设备、光模块及光芯片等有望受益。
物联网应用创新：2021年物联网示范项目名单公布，涵盖关键技术攻关和融合应用创新类项目，显示物联网在推动数字经济发展、赋能传统产业转型升级方面的重要作用。国产领先厂商如移远通信、瑞芯微、华测导航等将受益。
5G用户与基站增长：截至5月末，5G用户达4.28亿户，渗透率25.8%。5G基站总数达170万个，占移动基站总数的16.7%，建设稳步推进。
行业数据表现：通信行业指数近两周上涨2.97%，但相对沪深300指数表现弱于大市。在148家通信股票池中，光纤光缆、IDC、物联网等板块领涨，涨幅分别为9.94%、9.81%、5.70%。
投资建议：看好政策带动下的行业景气度提升，建议关注三条主线：（1）高弹性行业龙头，如移远通信、天孚通信；（2）政策推动方向，如北斗（华测导航、北斗星通）、工业互联网（映翰通、三旺通信）；（3）下半年行业增长方向，如通信+汽车（瑞可达）、通信+新能源（中天科技、亨通光电）。

关键信息

行业重点数据

电信业务收入：2022年1-5月累计完成收入6650亿元，同比增长8.5%。
5G用户：截至5月末，5G用户达4.28亿户，渗透率25.8%。
5G基站：截至5月末，5G基站总数达170万个，占移动基站总数的16.7%。
千兆用户：截至5月末，千兆用户达5591万户，接近2025年目标。
10G PON端口：截至5月末，10G PON端口达1039万个，完成2022年目标。
云厂商资本开支：2022年Q1，国内三大云厂商（BAT）合计资本开支181亿元，同比增长19%；海外三大云厂商及Meta合计资本开支355.18亿美元，同比增长30%。
信骅营收：2022年5月营收4.66亿新台币，同比增长52.7%，全年营收增速上修至优于45%。

板块行情回顾

通信行业指数：近两周上涨2.97%，弱于沪深300指数（4.90%），相对收益-1.93%。
细分板块表现：
- 光纤光缆：上涨9.94%
- IDC：上涨9.81%
- 物联网：上涨5.70%
- 可视化、北斗、光器件光模块、5G、企业数字化：分别上涨4.97%、4.40%、3.91%、3.36%、3.20%
- 工业互联网、专网：分别下跌1.54%、0.36%

股票池表现

通信股票池包含148家公司，平均涨跌幅为4.22%。
涨幅前十公司包括：铭普光磁（36.62%）、科士达（36.28%）、东山精密（26.09%）、东土科技（25.77%）、朗科智能（24.41%）、高澜股份（24.36%）、博通科技（21.91%）、中天科技（19.59%）、华测导航（18.99%）、科华数据（18.50%）。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2022E）	PE（2023E）
603236	移远通信	买入	176.00	25,585	4.40	7.48	40.0	23.5
300394	天孚通信	买入	28.25	11,095	1.11	1.39	25.5	20.3
301018	申菱环境	买入	27.31	6,555	0.96	1.29	28.4	21.2

风险提示

全球疫情加剧
5G投资建设不及预期
中美贸易摩擦等外部环境变化

重点产业动态

5G

高通收购Cellwize，增强5G RAN创新能力。
GSA报告显示，全球794家组织正在部署LTE/5G专网，其中LTE占比37%。
浙江联通采购5G室内小场景深度覆盖直放站设备，预算3000万元。
Dell'Oro报告显示，2022年Q1全球电信设备市场同比增长4%-5%，中兴通讯份额接近12%。
河北发布5G应用“领航”行动计划，2024年5G基站达12万个。
江西开通超7万个5G基站，培育5G应用项目超500个。
中国电信5G核心网扩容集采，华为、中兴中标。
紫光展锐完成全球首个5G R17 IoT NTN卫星物联网实测。

光通信

LightCounting更新光模块TOP10榜单，中国厂商占6席。
米硅科技获架桥资本投资，成为国内光通信电芯片领先企业。
Dell'Oro指出，光传输市场Top10厂商占据97%市场份额。
浙江移动FTTR集采，华为中标。
中国移动OTN设备集采，中兴、华为、烽火中标。

物联网

IDC预测2026年中国物联网市场规模近3000亿美元，全球占比25.7%。
IC Insights显示2021年全球MCU销售增长27%，平均售价增长12%。
华为与Nordic达成蜂窝物联网许可协议，提升技术应用能力。
Counterpoint数据显示，2022年Q1全球蜂窝物联网模块出货量同比增长35%，移远通信市场份额达38%。

云计算及数据中心

阿里云发布CIPU，为云数据中心设计专用处理器。
Dell'Oro报告显示，2022年Q1全球园区交换机市场增长7%，北美占比超过一半。
中国电信数据中心交换机集采，华为、中兴、锐捷、新华三、烽火中标。

卫星互联网与北斗

SpaceX启动激光星链卫星部署，提升全球服务覆盖。
紫光展锐完成5G R17 IoT NTN卫星物联网实测，推动6G空天地一体化发展。
北斗相关企业如华测导航、北斗星通参与多项物联网示范项目。

其他动态

中国电信、中国移动在多个领域进行设备采购，涉及5G、光通信、数据中心、电缆等。
中微半导、海光信息、盛科通信等企业获得IPO注册，显示行业持续增长潜力。

总结

本周通信行业在政策推动下，千兆宽带和物联网成为主要增长动力，5G建设稳步推进，用户渗透率持续提升。行业数据表现良好，相关产业链如光通信、数据中心、云计算等受益明显。投资建议聚焦政策带动下的高弹性行业、技术突破方向及下半年景气度提升领域。风险提示包括全球疫情、5G建设不及预期及中美贸易摩擦等外部因素。重点公司如移远通信、天孚通信、申菱环境等获得买入评级，市场走势整体稳健，但弱于大盘。

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