20210718-国海证券-食品行业周报_保健品市场良性发展_餐饮供应链具有长期发展空间_16页_1mb

保健品市场良性发展，餐饮供应链具有长期发展空间

行业核心观点

• 保健品市场：随着居民生活水平提高和健康意识增强，保健品市场需求持续增长。雀巢首次在中国推出“蓝帽子”保健品，主打中老年市场，如氨糖钙奶粉和益生菌蛋白粉，进一步推动行业良性发展。
• 餐饮供应链：餐饮业快速发展，连锁化程度提升，带动预制菜需求增长。预制菜可帮助餐饮企业降低成本、提升标准化和客户满意度，具有广阔的市场前景。

上周市场回顾

• 食品饮料板块：上周上涨3.07%，跑赢上证综指2.64个百分点，跑赢沪深300指数2.57个百分点，板块日均成交额为566.95亿元。
• 子行业表现：其他酒类涨幅最高，上涨10.84%。
• 估值情况：食品饮料板块市盈率（TTM）为46.34，显著高于上证综指（14.38）和沪深300（14.31）。
• 子行业溢价率：食品综合溢价率26.56%，调味发酵品溢价率188.26%，乳品溢价率19.46%，白酒溢价率134.93%，食品饮料整体溢价率103.07%。

行业重点数据

农业产品价格跟踪

• 粮食：玉米价格略有下降，小麦价格微涨，白糖价格稳定。
• 大豆：国内大豆价格稳定，CBOT大豆价格上升。
• 水产品：海参、扇贝、鲍鱼价格波动，其中海参价格环比上涨9.09%。
• 饲料：猪粮比价为5.69，生猪养殖利润下降。

乳品行业

• 国内生鲜乳价格：4.3元/公斤，同比增长19.80%。
• 恒天然拍卖价格指数：7月6日为1214美元/公吨，同比上升21.89%，环比下降3.57%。
• 全脂奶粉成交价：同比上升20.86%。

重点推荐个股及逻辑

味知香

• 主营业务：预制菜业务，主要面向餐饮B端和C端。
• 优势：拥有丰富的产品线，具备供应链和品牌优势，研发发酵菌液提升产品风味和保鲜。
• 业绩预期：2021年中报预计同比改善，2022年有望实现更高增长。
• 投资评级：买入。

龙大肉食

• 战略调整：蓝润集团剥离非核心资产，集中资源发展龙大肉食和生猪养殖。
• 业务布局：形成“屠宰精加工+肉制品”的全产业链模式，布局山东、上海、四川。
• 产能提升：莱阳全新肉制品工厂将于下半年投产，年产能提升至11万吨。
• 投资评级：买入。

安井食品

• 业绩表现：2021年一季度收入和利润双增，毛利率和净利率均有提升。
• 产品结构：菜肴制品增长显著，冻品先生产品推动业绩增长。
• 渠道拓展：线上线下渠道齐头并进，定增计划用于产能扩建。
• 投资评级：增持。

三全食品

• 市场布局：布局早餐、备餐、涮烤三大场景，推出多种预制速冻食品。
• 业绩表现：2020年餐饮市场收入增长19.84%，净利润增长28.17%。
• 渠道拓展：积极布局线上渠道，如电商平台、生鲜电商等。
• 投资评级：买入。

风险提示

• 食品安全事故：可能影响消费者信心和企业声誉。
• 业绩不达预期：受市场环境变化影响，企业盈利能力可能不及预期。
• 宏观经济低迷：可能抑制整体消费，影响行业增长。

关键信息总结

• 雀巢进入中国保健品市场，推出“蓝帽子”产品，推动行业增长。
• 餐饮供应链因成本上升和标准化需求增长，预制菜企业迎来发展机遇。
• 食品饮料板块整体表现优于大盘，估值较高，具有成长性。
• 味知香、龙大肉食、安井食品、三全食品被重点推荐，具有良好的增长潜力和市场前景。
• 行业面临食品安全、业绩预期和宏观经济等风险。