食品饮料行业2023年良之隆食材电商节评析：预制菜行业报告，预制菜行业供需两旺，餐饮供应链蓄势发力-20230411-国海证券-33页_3mb

预制菜行业报告总结：预制菜行业供需两旺，餐饮供应链蓄势发力

核心内容概述

2023年良之隆食材电商节作为疫情放开后首场大型食材展会，吸引了5000余家展商和30余万餐饮人参与，反映出预制菜行业正处于供需两旺的发展阶段。展会展示出行业参与者众多，产品丰富，且大单品效应明显，展现出良好的市场潜力。然而，行业壁垒不高，产品同质化现象严重，竞争格局尚未完全明朗。

主要观点

• 行业热度上升：疫情后，餐饮消费场景逐步复苏，下游需求旺盛，预制菜行业迎来快速发展期。
• 大单品策略为主流：多数企业集中于特定大单品，如酸菜鱼、烤鱼、小龙虾、小酥肉等，以满足市场对标准化、便捷化菜品的需求。
• 企业类型多样：行业参与者涵盖综合类、专业类、调味类、上游原材料类等，形成多层次竞争格局。
• 供应链与产品力成关键：具备强大供应链、研发能力和品牌影响力的龙头企业更易在竞争中脱颖而出。
• 投资价值显著：行业长期发展潜力大，建议重点关注具备较强竞争力的企业，如安井食品、国联水产、千味央厨、味知香、龙大美食等。

关键信息

展会概况

• 展会规模：良之隆第十一届食材电商节于2023年3月28日至30日举办，吸引5000余家展商和30余万餐饮人参与。
• 下游复苏：展会现场商务洽谈活跃，显示餐饮供应链正逐步恢复活力。
• B端与C端并重：参展企业积极拓展B端（餐饮企业、配送商）与C端（消费者）市场，推动行业多元化发展。

行业参与者与产品布局

综合类预制菜企业

• 安井食品：通过“三箭齐发”策略布局预制菜，涵盖B端和C端市场，主打小酥肉、酸菜鱼、小龙虾等大单品。
• 味知香：聚焦肉禽类预制菜，推出撰玉品牌，主打B端渠道，产品包括黄金虾球、猪耳朵、手抓羊排等。
• 龙大美食：以猪肉类产品为主，发展“一体两翼”战略，重点拓展B端市场，2022年预制菜营收预计超13亿元。
• 新希望美好：深耕肥肠系列，推出《美好肥肠标准手册》，推动行业规范化发展，同时布局牛蛙赛道。

水产类预制菜企业

• 国联水产：作为水产龙头，主打高品质烤鱼和小龙虾产品，进入KA商超及电商直播渠道。
• 百香顺/何氏蹦蹦鱼：专注于鱼片预制菜，如酸菜鱼、黑鱼片等，产品还原度高，市场反响良好。
• 信良记/莱克：深耕小龙虾赛道，通过冷链配送体系快速响应市场需求，供应链管理是其核心优势。

肉禽类预制菜企业

• 双汇发展：依托品牌影响力，加快预制菜布局，推出快手菜如蒜香排骨、T骨猪扒。
• 千味央厨：推出“御知菜”系列，主打中餐厅、团餐等场景，差异化产品如四喜丸子、腐乳扣肉有望打开新市场。

其他企业

• 津为：作为魔芋供应链企业，为餐饮企业提供高品质魔芋胚体。
• 滋杨味食品：专注酥品供应，为星级酒店提供高品质速冻烘焙半成品。
• 幺麻子/丁点儿：复合调味品企业，积极布局预制菜赛道，推出藤椒油、川味调味料等产品。

投资建议

• 行业前景良好：预制菜行业处于快速发展期，BC两端均有增长驱动，具备长期投资价值。
• 关注龙头企业：具备强大供应链、产品力和品牌影响力的企业更易在竞争中胜出，建议重点关注：
  • 安井食品：速冻龙头，布局全面，产品线丰富。
  • 国联水产：水产龙头，品质优良，市场拓展迅速。
  • 千味央厨：速冻米面龙头，推出差异化产品“御知菜”。
  • 味知香：肉禽类预制菜领先，B端渠道扩张积极。
  • 龙大美食：以猪肉类产品为核心，具备全产业链优势。

风险提示

• 经济下行风险：宏观经济波动可能影响行业增长。
• 行业竞争加剧：参与者众多，竞争格局尚未稳定。
• 食品质量安全风险：食品安全问题可能影响企业声誉。
• 业绩不确定性：重点关注公司未来业绩存在不确定性。
• 渗透率提升风险：行业渗透率提升存在不确定性。
• 数据代表性风险：良之隆电商节数据不能完全代表行业整体情况。

分析师信息

• 薛玉虎：食品饮料行业首席分析师，拥有15年消费品研究经验，多次获得行业奖项。
• 刘洁铭：上海交通大学硕士，CPA，专注食品饮料行业研究。
• 胡建文：北京大学硕士，具有七年投行与VC投资经验，覆盖调味品、速冻食品、预制菜等领域。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面良好，指数领先沪深300。
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300。
  • 回避：行业基本面疲软，指数落后沪深300。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300涨幅10%~20%。
  • 中性：相对沪深300涨幅-10%~10%。
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。

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