20260713-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_能源领域节能降碳行动计划印发_全国用电负荷创历史新高_20页_2mb

公用事业行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于公用事业行业，特别是电力板块的运行情况及未来发展趋势。主要内容包括国家能源政策的发布、电力需求与发电量数据、电价与煤价变动、水电与核电发展情况，以及绿电装机增长趋势。此外，还提供了近期行业重要公告和投资建议。

主要观点与关键信息

国家政策与行动计划

• 国家能源局发布《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》，旨在通过优化能源结构、提升能效、科技创新和政策支撑实现全链条降碳。
• 到2028年，非化石能源消费比重年均提高约1个百分点，能效达到标杆水平的煤电产能比例提高15个百分点。
• 电力侧将关停部分30万千瓦级及以下煤电机组，推进大机组升级、低碳燃料掺烧、CCUS、跨区输电、新型储能及绿电直连。
• 煤炭油气侧推进智能开采、资源循环利用、生产电气化、炼油减量置换和绿氢替代。
• 消费侧扩大工业、交通、建筑、农村、供热及算力设施清洁用能。

电力市场动态

• 用电量：2026年1-5月全社会用电量达4.20万亿千瓦时，同比增长5.7%，增速较2025年同期提高2.3个百分点。
• 发电量：2026年1-5月累计发电量3.91万亿千瓦时，同比增长3.6%。其中火电、水电、核电、风电、光伏分别增长3.4%、10.9%、-2.5%、-2.1%、10.7%。
• 电价：2026年7月全国平均电网代购电价同比下降12.3%。
• 煤价：2026年7月10日，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价为792元/吨，同比上涨25.71%，月均价816元/吨，同比上涨177元/吨。

水电与核电发展

• 三峡水情：2026年7月10日，三峡入库流量15600立方米/秒，同比下降51.25%；出库流量16000立方米/秒，同比下降38.93%。水位147.25米，处于正常水平。
• 水电装机与利用小时数：截至2026年5月31日，中国水电累计装机容量达4.5亿千瓦，同比增长3.1%。1-5月水电利用小时数1106小时，同比增长83小时。
• 核电核准：2022至2025年连续四年核准10台以上核电机组，预计“十五五”期间年核准核电机组仍需维持8台以上。核电安全积极有序发展，公司ROE有望翻倍，分红同步提升。

绿电发展

• 风电与光伏装机：截至2026年5月31日，中国风电累计装机容量6.6亿千瓦，同比增长17.0%；光伏累计装机容量12.6亿千瓦，同比增长16.3%。
• 装机增速：2026年1-5月，风电新增装机容量2505万千瓦，同比下降45.9%；光伏新增装机容量5959万千瓦，同比下降69.9%。
• 利用小时数：风电利用小时数802小时，同比下降150小时；光伏利用小时数423小时，同比下降36小时。

行业走势

• 本周（2026/7/6-2026/7/10）SW公用指数下跌1.75%。
• 涨跌幅前五公司：九丰能源（+5.2%）、华能水电（+4.7%）、港华智慧能源（+4.3%）、内蒙华电（+3.7%）、长江电力（+3.6%）。
• 跌幅前五公司：水发燃气（-16.3%）、ST浩源（-14.2%）、大唐发电（-13.4%）、华银电力（-12.3%）、聆达股份（-12.2%）。

投资建议

绿电

• 消纳、电价、补贴三大压制因素逐步缓解，新能源全面入市。
• 建议关注：龙源电力H、中闽能源、三峡能源。
• 重点推荐：龙净环保。

火电

• 定位转型，挖掘可靠性与灵活性价值。
• 建议关注：华能国际H、华电国际H。

水电

• 量价齐升，低成本受益市场化。
• 重点推荐：长江电力。

核电

• 成长确定，远期盈利与分红提升。
• 重点推荐：中国核电、中国广核。
• 建议关注：中广核电力H。

风险提示

1. 电力需求不及预期：若电力需求增长低于预期，可能影响电力企业上网电量及收入。
2. 电价波动风险：电价波动可能影响电力运营商收入。
3. 煤价波动风险：煤价波动对火电企业成本影响较大。
4. 流域来水不及预期：可能影响水电企业发电量及收入。

重要公告摘要

总结

本报告提供了公用事业行业，特别是电力板块的详尽分析，涵盖了政策导向、市场数据、价格变动及投资建议等方面。随着国家节能降碳行动计划的推进，非化石能源消费比重将持续提高，新能源市场有望实现高质量发展。同时，电力需求增长、电价与煤价波动、水电来水情况等仍是影响行业发展的主要因素。建议投资者关注绿电、火电、水电及核电板块，并根据市场变化灵活调整投资策略。