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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，旨在对当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等关键因素进行分析，并给出相应的投资建议。报告内容涵盖国内外铜市场动态、供需预测及技术分析等多个方面，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，表明市场供应压力有所减轻。
• 需求情况：8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，继续位于临界点以上，但低于上月0.3个百分点，显示制造业扩张力度减弱，需求增长放缓。
• 整体趋势：基本面中性，短期内供需关系未出现明显变化。

2. 基差分析

• 现货价格：上海现货价格为69765元/吨，基差为495元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的需求较强。
• 基差趋势：基差偏多，表明市场存在一定的溢价空间。

3. 库存情况

• LME铜库存：9月17日LME铜库存增加9600吨至240800吨，处于历史正常水平。
• 上期所铜库存：较上周减少7497吨至54341吨，显示国内库存较低，市场供应紧张。
• 保税区库存：维持同期正常水平，未出现明显异常波动。

4. 盘面走势

• 收盘价：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期走势偏空。
• 技术信号：均线系统呈现空头排列，可能预示短期价格承压。

5. 主力持仓

• 净持仓：主力净持仓多，且多头减少，表明市场多空博弈加剧。
• 持仓趋势：主力持仓偏多，显示市场参与者对铜价仍有一定看涨预期。

6. 进口盈利情况

• 进口利润：进口处于盈利状态，盈利约500元/吨，显示进口成本低于国内市场价格，存在套利机会。

7. 外围市场动态

• CFTC非商业净多单：小幅流入，表明市场投机资金对铜价持偏多态度。
• 供需预测：预计2020年铜市场将出现短缺，而2021年则可能转为过剩，未来供需格局将有所变化。

8. 市场结构

• 现货升水：国内外处于现货升水结构，表明市场对现货铜的需求较强，期货价格相对偏低。
• 全球供需平衡：根据WBMS数据，铜市场在2020年预计出现短缺，2021年则可能过剩。

投资建议

• 沪铜2111合约：假期归来铜价出现大跌，建议空单部分离场观望，同时持有cu2010c71000卖方，以应对可能的反弹。

风险提示

• 本报告基于公开资料，信息准确性及完整性无法保证。
• 投资建议仅供参考，不构成实际操作依据。
• 市场存在不确定性，投资者应谨慎参考，自行判断风险。

图表说明

• 图表显示了LME和SHFE铜库存变化、现货价格走势、进口盈利情况、供需平衡预测等关键数据，为投资者提供直观的市场信息参考。

免责声明

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