2018年A股中报业绩预告深度分析_中小创业绩回落_结构上以_大_为美_15页_1mb

中报预告专题分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年A股中报预告数据，重点关注中小板和创业板的盈利表现，并对消费、TMT等行业进行了深入分析，提出了相应的投资建议。

主要观点与关键信息

1. A股中报预告披露情况

• 截至2018年7月15日，沪深两市A股共有2092家公司披露了半年报预告，整体披露率为59.30%。
• 中小板披露率高达99.56%，创业板为100%。
• 全部A股整体业绩预喜率为68.64%，其中中小板预喜率最高，为73.10%；创业板次之，为66.53%；主板最低，为24.14%。

2. 中小板盈利情况

• 中小板中报净利润增速为19.62%，较一季报小幅回升1.5个百分点。
• 剔除金融和苏宁易购后，中小板中报净利润增速为15.66%，较一季报有所回落。
• 中小板中报实际盈利增速可能低于预告值，需谨慎对待。

3. 创业板盈利情况

• 创业板中报净利润增速为10.13%，较一季报大幅回落18.6个百分点。
• 剔除温氏股份、乐视网等9家业绩波动较大的公司后，创业板中报净利润增速为20.02%，但仍较一季报回落8.5个百分点。
• 创业板中报盈利增速受个别公司影响较大，需关注业绩波动较大的个股。

4. 大市值公司表现优于中小市值公司

• 创业板大市值公司盈利表现较好，净利润增速高于中小市值公司。
• 市值在50亿以下的创业板公司中报净利润增速为-1.13%，而50亿以上的公司为29.72%。
• 30亿以下公司的中报净利润增速中位数仅为4.01%，表明小市值公司普遍业绩较差。

5. 行业分析

上中游资源品板块

• 钢铁：中报净利润增速为120.75%，较一季报有所加速，主要受益于库存去化和环保限产。
• 石油化工：中报净利润增速为68.45%，较一季报有明显改善。
• 化学制品：中报净利润增速为65.20%，较一季报有所回升。
• 油气钻采：中报净利润增速为127.44%，较一季报大幅改善，主要受益于原油价格上涨。

消费板块

• 食品饮料：中报净利润增速为34.28%，较一季报小幅回升，细分龙头公司如涪陵榨菜、中炬高新等保持稳定增长。
• 医药生物：中报净利润增速为31.74%，较一季报略有回升，细分行业如医疗服务、化学制剂、生物制品表现较好。
• 家用电器：中报净利润增速为25.81%，与一季报持平，空调行业表现相对更好。

TMT板块

• 计算机：中报净利润增速为16.64%，较一季报有所改善，云计算、自主可控等细分领域表现较好。
• 电子：中报净利润增速为2.47%，与一季报持平，但被动元件（如MLCC）持续高景气。
• 半导体：中报净利润增速为299.18%，但受纳思达影响较大，剔除后增速大幅回落。
• 消费电子：中报净利润增速为-40%~ -20%，但预计三季度旺季中业绩有望改善。

投资建议

• 重点行业：建议关注上中游资源品板块（钢铁、石油化工、化学制品、油气钻采）、消费板块（食品饮料、医疗服务、化学制剂、生物制品）以及TMT板块（云计算、自主可控、元件行业）。
• 风险提示：需警惕业绩预告与实际值的差距、政策监管（如金融去杠杆）、海外黑天鹅事件（如政治风险、主权评级下调）等风险。

风险因素

• 业绩预告与实际值差距较大。
• 流动性风险。
• 政策监管（如金融去杠杆）。
• 海外黑天鹅事件（如政治风险、主权评级下调）。

图表目录

• 图表1: A股2018年一季报预告披露情况
• 图表2: A股2018年一季报预告业绩预喜率
• 图表3: 历年中小板业绩预喜率
• 图表4: 中小板净利润累计同比（含预告值）
• 图表5: 中小板单季度净利润同比（含预告值）
• 图表6: 历年创业板预喜率
• 图表7: 创业板个股2018年中报预告净利润增速分布区间
• 图表8: 创业板净利润累计同比（含预告值）
• 图表9: 创业板单季度净利润同比（含预告值）
• 图表10: 对创业板2018年中报盈利影响巨大的个股
• 图表11: 创业板各板块市值区间净利润增速
• 图表12: 创业板各板块净利润增速
• 图表13: 主要钢材社会库存（万吨）
• 图表14: 主要钢材价格（元/吨）
• 图表15: WTI、Brent原油期货结算价（美元/桶）
• 图表16: 食品饮料行业已披露中报预告细分龙头公司盈利情况
• 图表17: 医药生物行业已披露中报预告细分龙头公司盈利情况
• 图表18: 冰箱、空调、洗衣机销量累计同比
• 图表19: 云计算、自主可控、工业互联网龙头公司中报预告情况
• 图表20: 半导体公司中报预告情况
• 图表21: 2018年中报预告各行业净利润增速
• 图表22: 2018年中报预告净利润增速较高的二级行业