20220724-山西证券-纺织服装行业周报_22Q2纺服轻工板块配置比例提升_欧铂尼进入门墙柜一体新时代_23页_1mb

纺织服装行业周报（20220717-20220723）总结

核心内容

本周纺织服装与轻工制造板块整体表现优于沪深300指数，行业估值处于历史低位。公募基金对纺织服装板块配置比例有所提升，但轻工制造板块仍处于低配状态。同时，美国零售数据与国内建材家居市场动态显示消费复苏迹象，而优衣库母公司迅销集团大中华区销售有所回升，欧铂尼则正式迈入门墙柜一体化新时代。

主要观点

1. 公募基金持仓分析

• 纺织服装板块：2022Q2，公募基金对SW纺织服装板块的配置比例为0.65%，高于2019年以来均值，环比提升0.12pct。
• 轻工制造板块：2022Q2，公募基金对SW轻工制造板块的配置比例为0.71%，环比提升0.03pct，但仍低于标配比例1.03%，低配0.32pct。
• 个股配置变化：纺织服饰板块中，运动户外及珠宝首饰赛道关注度较高，基金重仓集中在李宁、特步国际、波司登等；轻工制造板块中，家居用品类公司如顾家家居、欧派家居、索菲亚等获增配。

关键信息

2. 本周行情回顾

• 板块表现：SW纺织服装板块上涨3.06%，SW轻工制造板块上涨1.85%，均跑赢沪深300指数。
• 子板块表现：
  • 纺织制造：+3.01%
  • 服装家纺：+3.46%
  • 饰品：+1.88%
  • 家居用品：+0.02%
• 估值情况：
  • 纺织制造：PE为19.50倍，处于近十年的25.51%分位
  • 服装家纺：PE为13.78倍，处于近十年的2.96%分位
  • 饰品：PE为17.49倍，处于近十年的14.86%分位
  • 家居用品：PE为27.03倍，处于近十年的27.56%分位

3. 行业数据跟踪

• 原材料价格：
  • 棉花价格：中国棉花328价格指数为15739元/吨，CotlookA指数为21470元/吨
  • 金价：上海金交所Au9999收盘价为375.68元/克，环比上涨1.0%
  • 板材、五金、皮革、海绵等原材料价格呈现波动，部分品类价格有所下跌
• 出口数据：
  • 纺织品服装出口：6月314.23亿美元，同比增长14.71%
  • 家具及其附件出口：6月61.63亿美元，同比下降0.3%
• 社零数据：
  • 6月社零总额为3.87万亿元，同比增长3.1%
  • 限上纺织服装同比增长1.2%，金银珠宝增长8.1%，家具下滑6.6%
• 房地产数据：
  • 30大中城市商品房成交套数、面积环比增长，但同比仍呈下滑趋势
  • 新开工、竣工面积同比大幅下降，销售面积降幅收窄

行业动态

4.1 美国6月零售数据

• 零售销售额环比增长1%，同比上涨8.4%，主要由物价上涨推动
• 珠宝、服装、电子产品、家具和家居用品等品类逆势增长
• 消费者因通胀调整消费习惯，更多支出用于生活必需品，但整体消费力仍较强

4.2 国内建材家居市场表现

• 6月全国规模以上建材家居卖场销售额为1221.67亿元，环比下跌0.75%，但同比上涨26.08%
• 建材家居市场与房地产市场关联逐步弱化，存量房再装修成为主要增长点
• 建材家居景气指数BHI为116.44，环比下跌6.63点，同比下跌4.55点

4.3 优衣库母公司迅销集团业绩

• 2022Q2大中华区销售额同比下降4.8%，但6-7月已超上年水平
• 优衣库大中华区仍是集团除日本外最重要市场
• 集团整体销售额同比增长3.9%，归母净利润增长57.3%

4.4 欧铂尼品牌升级

• 欧铂尼正式迈入门墙柜一体化新时代，从单一门类品牌转型为全屋定制品牌
• 品牌战略升级，推出“齐家赢利模式”，聚焦中产阶级家居需求
• 未来将提供定制化解决方案，打造高品质、高颜值品牌

投资建议

• 纺织服饰板块：建议关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登、稳健医疗、周大生、申洲国际、华利集团等公司，其终端流水持续改善，且线下消费场景逐步修复
• 家居用品板块：建议关注欧派家居、顾家家居、索菲亚等龙头公司，以及渠道仍有扩张空间的喜临门、金牌厨柜、志邦家居等

风险提示

• 地产销售或不达预期
• 国内疫情反复
• 品牌竞争加剧
• 原材料价格波动
• 汇率大幅波动

重点公司公告

• 江山欧派：2022年上半年营收减少9.70%，净利润减少34.29%
• 申洲国际：将发布2022年中期业绩，考虑派发中期股息
• 安踏体育：将发布2022年中期业绩，考虑派发中期股息