20211205-首创证券-市场策略报告_首席周观点_周期股会来第二春吗__16页_1mb

首席周观点总结：周期股会来第二春吗？

核心内容

本次首席周观点围绕多个行业展开，重点分析了宏观经济、电力、计算机、传媒、机械、家电、房地产、汽车、建材、电子和医药等行业的发展趋势与投资机会。整体评级为“看好”，认为在政策维稳和行业结构性改革背景下，部分行业将迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 宏观经济

• 政策维稳：当前政策面显示较强的维稳意图，特别是对房地产、基建等周期性行业提供支持。
• 周期股走势：周期股在政策支持下继续反弹，但涨幅预计不及8-9月。
• 利率风险：短期内货币宽松利好债市，但利率反弹时点需警惕。

2. 公用事业

• 电力市场化改革：多地发布电力中长期交易规则征求意见稿，推动电力市场化交易机制完善。
• 行业前景：电力市场化改革有利于发电企业成本传导和价值发现，维持“看好”评级。
• 推荐标的：华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源。

3. 计算机行业

• 政策驱动：医保IT和网络安全是政策重点支持领域，行业需求弹性大。
• DRG/DIP改革：未来三年医保支付方式改革将带来约300亿元增量市场，推荐国新健康等公司。
• 网络安全：板块估值低，增长确定性高，推荐三六零、深信服、奇安信等。

4. 传媒行业

• 游戏监管：版号停发4个月，强监管符合行业长远发展。
• 行业趋势：游戏行业将向精品化、长线化、出海化发展，推荐完美世界、吉比特、心动公司等。
• 广告营销：疫情后新消费品牌崛起，广告营销板块迎来增长机会，推荐分众传媒、蓝色光标、天下秀等。

5. 机械行业

• 半导体设备：全球半导体设备出货金额创历史新高，2022年预计达1000亿美元。
• 国产替代：国内企业逐步进入主流设备领域，受益于大基金二期扶持，推荐北方华创、中微公司等。

6. 家电行业

• 集成灶市场：集成灶增速远高于整体厨电市场，推荐美大、帅康、火星人等国产品牌。
• 投资策略：推荐海尔智家、美的集团、老板电器、亿田智能等龙头企业。

7. 房地产行业

• 政策转向：银保监会释放政策宽松信号，重点支持首套房和改善性住房按揭。
• 行业前景：政策转向有助于行业稳定，推荐万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口等。

8. 汽车行业

• 新能源车销量：比亚迪、造车新势力销量创新高，行业持续增长。
• 经销商补库：经销商库存回升，预计2022年需求递延释放，推荐长安汽车、比亚迪、上汽集团等。
• 汽车电子：推荐具备国产替代潜力的零部件企业，如伯特利、拓普集团、德赛西威等。

9. 建材行业

• 绿色转型：工信部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，推动水泥行业节能减排。
• 行业机遇：落后产能加速退出，推荐海螺水泥、华新水泥、华润水泥、冀东水泥、上峰水泥等。

10. 电子行业

• 积塔半导体：获80亿元战略融资，加码车规芯片制造，推荐斯达半导、宏微科技、士兰微等。
• 行业表现：电子板块整体表现优于大盘，推荐关注细分行业龙头。

11. 医药行业

• 医保目录调整：2021版医保目录新增74种药品，创新药进入医保速度加快。
• 患者受益：预计2022年可为患者减负超300亿元，推荐恒瑞医药、信达生物、百济神州、贝达药业等。

12. 轻工与纺织服装

• 电子烟监管：国内电子烟行业监管政策逐步完善，行业有望加速洗牌。
• 行业前景：推荐思摩尔国际、华宝国际、劲嘉股份、盈趣科技等具备技术壁垒和合规优势的企业。

关键信息

• 政策导向：政策维稳意图明显，对房地产、电力、医保IT、新能源等板块形成支撑。
• 行业趋势：周期股、新能源、电子烟、创新药等行业将受益于政策支持与行业变革。
• 投资建议：推荐关注具备政策红利、技术优势和市场领先地位的行业龙头公司。
• 风险提示：各行业均存在政策执行不及预期、原材料波动、需求疲软等风险。

总结

整体来看，当前市场在政策维稳和行业结构性改革背景下，呈现分化格局。周期性行业如房地产、建材、机械等在政策支持下有望迎来阶段性反弹，而成长性行业如医药、电子、计算机等则受益于技术创新与政策推动。建议投资者关注政策受益行业及细分领域龙头，同时警惕政策执行不及预期和市场波动风险。