20240314-德邦证券-361度-01361.HK-23年度业绩点评_电商_童装贡献增长_业绩高质量兑现_4页_662kb

公司财报关键数据提炼

业绩概述

• 2023年财报亮点：
  • 营收842亿元，同比增长21%
  • 归母净利润96亿元，同比大幅提升287%
• 分业务数据：
  • 成人装：营收633亿元，同比增长17.4%
  • 童装：营收196亿元，同比增长3.57倍
  • 其他业务：13亿元，同比增长8%

线上线下渠道

• 线下门店扩张：
  • 截至2023年底，全球门店数6994个，内地门店5734个（比上年增长254个）
  • 商超百货占比达31.7%，独立门店占比35.6%
• 电商表现：
  • 电商收入233亿元，同比增长38%
  • 线上专供商品比例达87.3%，助力销售流水保持季度30%以上增速

盈利能力

• 毛利率：
  • 公司整体毛利率达41.1%，同比提升0.6%
  • 童装毛利率显著提升9个百分点至41.8%
• 净利率：
  • 归母净利率提升0.7个百分点至11.4%

财务预测与估值

• 未来三年净利润预测：
  • 2024年：115.1亿元，同比增长197%
  • 2025年：135.4亿元，同比增长17.6%
  • 2026年：156.4亿元，同比增长15.5%
• 估值：
  • 2024年8倍PE
  • 维持“买入”评级

财务指标变化

风险提示

• 市场竞争加剧风险
• 成本控制与原材料供应链风险
• 品牌形象受损风险