20160115-山西证券-传媒12月综述及策略展望：静候市场佳音，2016关注泛娱乐产业链_24页_2mb

报告摘要

传媒行业2016年1月15日研究报告总结

核心内容概述

本报告为山西证券于2016年1月15日发布的传媒行业月度策略报告，内容涵盖2015年12月传媒行业市场表现、行业基本面、行业大事回顾以及2016年的投资策略展望。报告指出，2015年12月传媒板块整体表现不佳，但部分细分领域如电影动画仍保持较高涨幅。同时，报告强调了泛娱乐产业链的潜力，并对2016年市场走势持乐观态度。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

2015年12月A股市场表现：
- 全部A股总市值加权平均涨幅为 $3.67%$。
- 深证A股涨幅最高，为 $5.24%$。
- 中信传媒板块上涨 $2.46%$，涨幅靠后。
传媒行业全年表现：
- 2015年全年创业板涨幅 $100.94%$，中信传媒板块涨幅 $78.20%$，位列行业第五。
- 传媒板块涨幅高于同期 $17.35%$。
个股表现：
- 12月涨幅前十的个股包括读者传媒（$317.91%$）、奥飞动漫（$49.88%$）、新文化（$38.80%$）等。
- 12月跌幅前十的个股包括昆仑万维（$-31.72%$）、游久游戏（$-21.74%$）、时代出版（$-19.81%$）等。
- 年初至12月31日涨幅前十的个股包括暴风科技（$1950.88%$）、中文在线（$1715.37%$）、万达院线（$683.30%$）等。
- 年初至12月31日跌幅前十的个股包括博瑞传播（$-29.82%$）、上海钢联（$-16.01%$）、长城影视（$-8.41%$）等。
资金流向：
- 传媒板块12月资金净流出289.33亿元。
- 互联网和广播电视板块资金净流出量较大。
- 读者传媒、乐视网、三五互联等个股资金净流入，而东方财富、昆仑万维、光线传媒等资金净流出。

2. 行业基本面

2.1 传媒行业12月数据

电影产业：
- 2015年12月全国票房为41.01亿元，观影人次1.28亿，放映507.81万场。
- 2015年全年票房累计达440亿元，同比增长 $49%$，为近五年最高涨幅。
- 《寻龙诀》以13.73亿元票房位居12月票房榜首。
- 国产片票房占比达 $62.5%$，进口片占比 $37.5%$，为十年来最低。
- 2015年新增影院1200家，新增银幕8035块，银幕总数达31627块。
电视剧收视率：
- 12月省级卫视晚间剧场共有7部电视剧收视率过1。
- 《芈月传》在东方卫视和北京卫视收视率分别达 $2.709%$ 和 $2.642%$，市场份额合计 $13.7%$。
- 《大秧歌》在天津卫视和江苏卫视收视率分别为 $1.328%$ 和 $1.238%$，市场份额合计 $6.69%$。
综艺节目收视率：
- 浙江卫视《奔跑吧兄弟》继续领跑，市场份额 $14.8%$，收视率 $4.436%$。
- 《挑战者联盟》、《笑傲江湖第2季》等节目表现突出。
互联网数据：
- 2015年12月Alexa数据显示，百度、腾讯、淘宝网UV排名第三至第五。
- 移动应用方面，微信、QQ、手机百度为月活跃用户前三。
- 2015年11月网络广告投放中，交通类、房地产类、网络服务类占据前三位。
网络游戏数据：
- 11月一线平台网页游戏开服前三为《传奇霸业》、《雷霆之怒》、《传奇盛世》。
- 新增上榜游戏《我是大主宰》、《皇图》涨幅显著，分别为 $798%$ 和 $154.5%$。
- 手游方面，休闲、模拟和棋牌类移动游戏付费率增长，角色扮演和卡牌类游戏付费率有增有减。
- 《虚荣》在iOS平台下载和收入表现突出。

2.2 传媒行业上市公司2015年年报预告

截至2016年1月19日，传媒行业共有9家上市公司发布业绩预告。
预增5家，预减4家。
其中，唐德影视、腾信股份、华谊嘉信、长城动漫、天舟文化为预增公司。
三六五网、中文在线、龙韵股份、蓝色光标为预减公司。

3. 行业大事回顾

大朋VR获奥飞动漫战略入股：
- 大朋VR获得奥飞动漫战略入股，与迅雷、恺英网络共建VR生态圈。
- 奥飞动漫希望通过“IP+VR”模式推动科技与娱乐产业的融合。
阿里文学推出“光合计划”：
- 阿里文学宣布推出“光合计划”，打造以IP为核心的开放衍生模式。
- 梁捷认为，未来网文可能进入免费时代，依靠IP衍生获取利润。
中国游戏市场收入超1400亿元：
- 2015年中国游戏市场实际销售收入达1407亿元，同比增长 $22.9%$。
- 游戏市场收入约为电影票房的3.3倍，但增速仅为电影的1/2。
- 自主研发网络游戏销售收入为986.7亿元，占市场销售总额的 $70.1%$。
国家新闻出版广电总局令第3号发布：
- 公布了《关于修订部分规章和规范性文件的决定》，涉及多个行业规章的修订。

4. 投资策略展望

市场环境：
- 2016年A股开局不利，市场系统性调整，资金面和情绪面不稳定。
- 传媒板块难以走出独立行情，应静待市场底部趋于稳定。
投资建议：
- 从长远来看，看好以娱乐消费为代表的新型大众消费行业。
- 建议关注泛娱乐产业链内的细分行业、衍生行业及相关概念和题材。
- 互联网和电影动画仍是涨幅较高的两个子行业，值得关注。
风险提示：
- 市场整体波动、风格转变。
- 政策红利不及预期。
- 文化产品收益波动。