20160115-山西证券-传媒12月综述及策略展望_静候市场佳音_2016关注泛娱乐产业链_23页_1mb

报告摘要

传媒行业总结

核心内容

2016年1月15日发布的报告指出，2015年传媒行业整体表现强劲，全年中信传媒板块涨幅达78.20%，在行业板块中排名第五。尽管2015年12月传媒板块涨幅靠后，仅为2.46%，但全年表现仍优于同期市场。报告认为，2016年传媒行业整体表现仍有希望，特别是泛娱乐产业链的细分行业、衍生行业及相关概念和题材。

主要观点

市场回顾：2015年12月，A股市场整体涨幅为3.67%，其中深证A股涨幅最高，为5.24%。传媒板块表现相对落后，但全年涨幅仍高于市场平均水平。
行业基本面：
- 电影产业：2015年全国票房达440亿元，同比增长49%，为近五年最高涨幅。12月票房为41.01亿元，观影人次1.28亿。国产片票房占比62.5%，进口片占比37.5%。《寻龙诀》在12月票房排名第一，全年票房TOP10中，国产片占据多数。
- 电视剧收视率：12月省级卫视晚间剧场有7部电视剧收视率过1%，《芈月传》表现突出。2015年全年，湖南卫视和北京卫视的电视剧表现强劲，成为收视率榜单的主导力量。
- 综艺节目：浙江卫视《奔跑吧兄弟》收视率4.436%，市场份额14.8%，表现强劲。2015年全年，综艺市场百花齐放，四大卫视占据榜单大部分。
- 互联网数据：2015年12月，百度、腾讯、淘宝等网站UV和PV数据均有所下降。移动应用中，微信、QQ、手机百度排名前三，月活跃用户分别为6.03亿、4.59亿、2.12亿。
- 网络游戏数据：11月网页游戏开服前三为《传奇霸业》、《雷霆之怒》、《传奇盛世》。手游方面，休闲、模拟和棋牌类付费率增长，角色扮演和卡牌类则有增有减。
年报预告：截至2016年1月19日，传媒行业上市公司中有5家预增，4家预减，整体业绩表现分化。

关键信息

市场表现：2015年12月，传媒板块涨幅2.46%，但全年涨幅达78.20%，高于市场整体。其中，互联网和电影动画板块表现最佳，涨幅均超过100%。
行业数据：2015年全国票房440亿元，同比增长49%。全年观影人次达12.56亿，同比增长57.8%。互联网板块涨幅达115.27%，远超板块整体。
个股表现：12月涨幅前十个股包括读者传媒、奥飞动漫、新文化等，其中读者传媒涨幅高达317.91%。年初至12月31日，有29只个股涨幅超过100%，3只个股下跌。
行业大事：
- 大朋VR与奥飞动漫合作：大朋VR获得奥飞动漫战略入股，共同构建VR生态圈，推动“IP+VR”融合发展。
- 阿里文学推出“光合计划”：打造开放IP衍生模式，探索网文免费的可能性。
- 中国游戏市场收入：2015年中国游戏市场实际销售收入达1407亿元，同比增长22.9%。自主研发游戏收入占市场总额的70.1%。
- 政策调整：国家新闻出版广电总局发布令第3号，修订部分规章和规范性文件，影响传媒行业。

投资建议

短期策略：市场系统性调整背景下，传媒板块难以走出独立行情，建议静待市场底部稳定，注意调整对板块回暖的压力，切勿盲目追反弹。
长期看好：看好以娱乐消费为代表的新型大众消费行业，建议关注泛娱乐产业链内的细分行业、衍生行业及相关概念和题材。
重点方向：互联网、电影动画、IP流量变现、网络游戏等概念表现强势，建议重点布局。

风险提示

市场整体波动
风格转变
政策红利不及预期
文化产品收益波动

分析师信息

分析师：张旭
执业证书编号：S0760511010001
电话：0351-8686835
邮箱：zhangxu@sxzq.com
联系人：徐雪洁
电话：0351-8686900
邮箱：xuxuejie@sxzq.com
地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层
公司网址：http://www.i618.com.cn

行业大事回顾

大朋VR与奥飞动漫合作：大朋VR获得奥飞动漫战略入股，共同构建VR生态圈。
阿里文学推出“光合计划”：探索以IP为核心的开放衍生模式，可能推动网文免费。
中国游戏市场收入：2015年中国游戏市场收入达1407亿元，同比增长22.9%。
政策调整：国家新闻出版广电总局发布令第3号，修订部分规章和规范性文件。

投资策略

短期策略：建议投资者静待市场底部稳定，避免盲目追反弹。
长期看好：看好2016年传媒行业的发展，特别是泛娱乐产业链内的细分行业、衍生行业及相关概念和题材。
重点方向：互联网、电影动画、IP流量变现、网络游戏等概念表现强势，建议重点布局。

行业数据亮点

电影产业：全年票房增长49%，观影人次增长57.8%，人均观影1.6次。
电视剧产业：2015年全年，国产片占据票房TOP10的多数，五洲发行、光线影业、博纳影业等表现突出。
综艺节目：浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视、上海东方卫视四大卫视占据榜单大部分。
网络游戏：2015年游戏市场收入达1407亿元，同比增长22.9%，自主研发游戏收入占比70.1%。
互联网：2015年互联网板块涨幅达115.27%，远超板块整体。

总结

2015年传媒行业整体表现强劲，全年涨幅达78.20%，在行业板块中排名第五。电影产业、电视剧、综艺节目和网络游戏均取得显著增长，互联网板块表现尤为突出。尽管2015年12月传媒板块涨幅靠后，但全年表现仍优于市场整体。报告认为，2016年传媒行业仍有发展希望，建议投资者关注泛娱乐产业链内的细分行业、衍生行业及相关概念和题材。

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