人造草坪行业专题报告：行业有望维持两位数增速，中国企业大显身手-20201210-长城证券-15页_927kb

人造草坪行业专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了人造草坪行业的发展现状、市场趋势、主要企业表现及潜在风险，重点强调了人造草坪相较于天然草坪的性能优势和成本效益，同时指出中国企业在全球市场中的竞争力和市场地位。

主要观点

• 人造草坪优势显著：人造草坪在性能、寿命和维护成本方面优于天然草坪，尤其在耐候性、耐磨性、吸震及回力性能等方面表现突出，能够满足全年、高强度使用需求。
• 行业增长潜力大：全球人造草坪行业近五年复合增长率达14.8%，预计未来三年将保持11%的复合增速。其中，休闲草增速更快，成为未来增长的主要驱动力。
• 中国市场份额领先：2019年中国境内人造草坪销量占全球25.16%，前10大企业中有4家为中国企业，合计销量占比达32%。共创草坪为全球销量第一，市场份额达15%。
• 行业集中度高：全球人造草坪行业CR10（前十大企业市场占有率）达51%，市场呈现高度集中态势。
• 认证壁垒高：国际权威体育组织（如FIFA、FIH、World Rugby等）对供应商的资质认证极为严格，企业需满足多项测试标准才能获得认证资格，认证周期为2年。
• 技术壁垒显著：人造草坪企业需持续投入研发，以提升产品性能和生产效率，应对日益增长的市场需求和技术升级要求。
• 企业国际化布局明显：中国企业已进入全球高端人造运动草市场，如共创草坪在越南设立生产基地，傲胜股份则在国际市场上拓展业务。

关键信息

市场需求与供给

• 全球市场：2015-2019年全球人造草坪销量复合增长率14.83%，2019年全球销量达297百万平方米，预计2023年将达458百万平方米。
• 产品结构：运动草销量占53.97%，休闲草占46.03%。运动草增速较慢，休闲草增速较快。
• 区域结构：2020年欧洲市场占比最高，达44%；亚洲和美国分别为35%和21%。
• 亚太地区：2019年产量占全球62.33%，出口量占全球93.10%，其中中国占亚太地区出口总量的65.50%。

成本对比

• 初始成本：人造草坪初始安装成本为9美元/英尺，天然草坪为2.5美元/英尺。
• 维护成本：人造草坪年维护成本仅175美元，天然草坪年维护成本高达2,268美元。
• 十年综合成本：人造草坪综合成本仅为天然草坪的1/2，具备显著的成本优势。

企业表现

• 共创草坪：
  • 全球销量第一，2019年产能达5,040万平方米，销量4069万平方米，产销率达99.04%。
  • 2019年运动草营收5.2亿元（33%），休闲草营收9.5亿元（62%）。
  • 综合毛利率达37.2%，2019年营收同比增长11.08%。
  • 受中美贸易摩擦影响，对美出口关税由6%增至31%，越南基地建设有助于降低出口成本。
• 傲胜股份：
  • 全球排名第四的新三板人工草坪公司，2019年营收3.06亿元，净利润5,972.81万元。
  • 休闲草营收同比增长47.42%，运动草营收同比下降2.03%。
  • 综合毛利率达39.17%，高于行业平均水平，体现其技术优势和品牌价值。

行业趋势

• 市场增长：未来三年全球人造草坪销量复合增速预计为11%，其中休闲草增速更快。
• 竞争格局：中国企业在全球市场中占据重要地位，但主要集中在生产环节，尚未涉及填充物、弹性垫及运动场地设计铺装。
• 出口政策：主要进口国如美国、英国、法国、日本和澳大利亚对人造草坪的进口政策存在差异，其中美国对华出口关税最高，达31%。

风险提示

• 原材料价格波动：PE、PP等原材料价格上涨可能影响成本和利润。
• 下游需求变化：运动草和休闲草需求低于预期将对行业增长构成压力。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能加剧，影响企业市场份额。
• 产品价格下降：价格超预期下降可能压缩企业利润空间。

结论

人造草坪行业具备较强的市场增长潜力，尤其在休闲草领域增速显著。中国企业在全球市场中占据重要地位，技术实力和市场拓展能力不断提升。然而，行业面临原材料成本、贸易壁垒和市场竞争等多重风险，需持续加大研发投入和优化生产技术以维持竞争力。