空管龙头，低空大显身手_6页_1mb

Luyi | 莱斯信息公司报告总结

一、公司概况与财务表现

1. 业绩亮点：

   • 2023年营收增长635%至1676亿元，净利润增长4760%至132亿元。
   • 2024年一季度营收增长3862%至245亿元，净利润亏损16亿元，短期波动可能存在原因。

2. 市场地位：

   • 国内民航空管龙头企业，背靠电科28所，技术与市场份额均处行业领先。
   • 营收结构：空管主业、城市交通及城市治理业务增速显著。

二、核心增长动力

1. 空管需求：

   • 山七大空域自动系统占其三，受益于自主可控政策加速。
   • 全国中小企业机场信息化升级，加速推广智慧机场方案。

2. 低空经济：

   • 中标多个低空服务平台项目，布局无人机、城市空中交通等前沿领域。
   • 研发低空运行系统，拓展飞行服务商、飞行信息系统及智联平台三大方向。

三、投资评级与预测

• 维持“买入”评级，预计2024-2026年营收与净利润复合增长率维持30%。
• 盈利预测调整：2024年营收2093亿元（同比+291%），净利润170亿元（同比+291%）。
• 关键指标：
  • 股价对应PE：2024年77倍，2026年PE降至45倍。

四、核心风险提示

• 技术滞后或人才流失风险
• 行业技术变动及业绩波动风险

五、研究重点

• 政策刺激地方低空布局，市场需求加速释放。
• 公司低空业务为长期增长核心，建议重点关注其产业链拓展进展。