20241008-中原期货-白糖周报_巴西产区将降雨_国内面临回落压力_24页_2mb

白糖周报2024108总结

国际市场分析

• 原糖价格波动：本周国际原糖小幅下跌0.7%，巴西产区天气好转，预计零星降雨将缓解旱情，但原油价格上涨限制了回调空间。
• 巴西出口情况：巴西9月糖出口396万吨，创纪录高位。短期需关注天气和原油价格变动对原糖价格的影响。
• 全球贸易展望：预计明年一季度全球供应压力有所缓解，因主要产区产量可能出现调整。

国内市场分析

• 现货价格稳定：广西现货价格维持在6500元/吨左右，加工糖与广西糖价差收窄至100元，显示进口压力显著。
• 进口糖影响：累计进口量增至435万吨，8月进口量同比大增，进口糖对国内市场冲击较强。
• 产区动态：
  • 内蒙古：因天气影响，产糖进度较慢，可能影响本年度产量预期。
  • 新疆：开机糖厂数已超去年，有望成为本年度主产区增产亮点。
  • 云南：8月销量同比环比转弱，工业库存有所上升。
• 库存情况：全国工业库存110万吨，同比增加。需求端采购以刚需为主，短期销糖压力较重。

期货市场与策略建议

• 郑糖走势：短期上涨空间有限，1-5合约反套策略建议持有。
• 进口利润：配额内进口利润仍为正，配额外进口利润为负，显示进口成本分化。
• 风险提示：国内需求不及预期、进口超预期、巴西产区天气变化为关键风险因素。

小结

本周白糖市场波动受到天气、进口及国内供需结构调整影响，整体维持偏空格局。短期建议关注郑糖1-5合约反套机会及巴西产区天气变化，中长期需跟踪国内库存和进口节奏的变化。