20230811-开源证券-甘源食品-002991.SZ-公司信息更新报告_收入增长略超预期_利润弹性如期释放_4页_868kb

甘源食品投资分析总结

公司基本情况

甘源食品（002991SZ）聚焦食品饮料和休闲食品领域，当前股价为78.81元，市值约734.6亿元。公司发布最新投资评级“增持”，维持该评级已有两个月，目标PE估值265倍。

盈利预测

截至2023年1月，公司实现收入83亿元，其中2023年第二季度收入同比增幅达481%，归母净利润同比增幅高达2465%。预计2023至2025年公司归母净利润分别为28亿、36亿、45亿元，同比增长率分别为750%、299%、254%。

业务增长亮点

• 渠道拓展：主要来自新渠道(如零食折扣店、高端会员店)及电商(直播销售)的增长；
• 品类发展：核心产品如调味坚果、豆制品和薯片表现突出，实现34%至473%不等的增长；
• 费用与利润控制：利润率显著提升，2023年Q2毛利率同比上升58个百分点，销售费用率同比下滑42个百分点，反映成本控制和高增长带来的盈利改善。

风险提示

包括食品安全风险、原材料价格波动风险及疫情反复可能对需求造成的不利影响。

法律与披露声明

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