20140928-华融证券-策略周报_抢先布局沪港通_稳赚_外快_没商量_12页_1mb

策略周报总结（2014.9.28）

核心内容概述

本报告为2014年9月28日发布的《策略周报》，主要围绕A股市场近期走势、未来展望及投资机会进行分析。报告指出，市场将延续上升趋势，10月行情将围绕“沪港通”展开，并提出三大投资机会。同时，报告还回顾了行业与概念板块的表现，并分析了全球市场、投资者情绪、资金状况、债券市场、外汇市场及期货市场的相关数据。

市场回顾

上周A股市场延续宽幅震荡，部分行业和概念板块表现活跃。具体来看：

• 涨幅前列的行业：国防军工、农林牧渔、通信等板块涨幅较大。
• 跌幅板块：银行、食品饮料、家电等板块小幅下跌。
• 活跃概念：土地流转、移动转售、冷链物流等概念相对活跃。
• 低迷概念：土地流转、智能汽车、在线旅游等概念相对低迷。

策略展望与主要观点

驱动因素分析

1. 工业利润增速波动但保持两位数增长

   • 1-8月工业企业利润总额同比增长10%，但8月出现同比下降0.6%。
   • 增速回落原因包括市场需求乏力、出厂价格降幅扩大、单位成本费用上升及投资收益增速下降。
   • 同期利润基数偏高也对增速形成拖累。

2. 沪港通试点办法正式发布

   • 沪港通即将启动，预计于下月27日开始。
   • 海外资金对A股关注度提升，QFII和RQFII额度紧张，外管局正研究扩大RQFII额度。

3. 地产政策转向“刺激”

   • 地方政府逐步放松限购政策，珠海成为最新松绑城市，全国仅剩5个城市未取消限购。
   • 青岛市出台18条楼市新政，包括松绑限贷、减免契税、房贷优惠等。
   • 市场预期房贷政策将全面调整，如贷款余额还清算作首套房、二套房首付比例降低等。

投资机会建议

• A+H股折价品种：折价能否消除取决于套利资金的流入。
• A股特色稀缺性标的：如军工、中药、稀土等，具有独特竞争优势。
• 高股息率“类债券”品种：受益于香港较低利率水平，银行、公共事业等高分红蓝筹股具备吸引力。

关键信息与数据

板块与概念表现

• 涨幅较大的行业：国防军工（4.35%）、农林牧渔（3.91%）、通信（3.86%）等。
• 跌幅较大的行业：银行（-1.17%）、家电（-0.04%）等。
• 活跃概念：土地流转（4.70%）、智能汽车（2.49%）、在线旅游（2.24%）等。
• 低迷概念：上海自贸区（-0.53%）、养老产业（-0.69%）等。

全球市场表现

• 主要股指下跌：全球多个主要股指如日经225、道琼斯、恒生指数等均出现不同程度下跌。
• 市场整体偏弱：全球市场普遍承压，反映出国际环境的不确定性。

投资者情绪与资金状况

• 投资者情绪：市场情绪整体偏谨慎，但部分板块如国防军工、农林牧渔表现积极。
• 资金状况：银行间资金价格、票据直贴利率、温州民间拆借利率等数据反映市场流动性偏紧，资金面承压。

债券与外汇市场

• 债券市场：中证国债和企业债指数表现平稳，10年期-6个月国债利差保持一定水平。
• 外汇市场：人民币兑汇率、欧元兑美元等汇率数据反映市场对人民币的预期较为稳定，但存在一定的波动。

期货市场

• LME金属指数：金属价格整体承压。
• 农产品期货：中证农产品期货综合指数反映农业市场表现，具体数据需结合图表分析。

投资评级定义

分析师信息

• 分析师：付学军
• 执业证书号：S1490514020001
• 联系方式：电话：010-58566890，邮箱：fuxuejun@hrsec.com.cn
• 联系人：俞骏
• 联系方式：电话：010-58565127，邮箱：yujun@hrsec.com.cn

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• 本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布。
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