20180424-招商证券-有色金属行业日报_今日稀土价格下跌_2018年稀土行业主抓三项工作_9页_1mb

稀土行业及有色金属市场分析总结

核心内容概述

2018年4月24日，稀土市场价格整体下跌，但部分产品价格保持稳定。行业整体运行平稳，政策调控与市场动态对价格走势产生重要影响。同时，美国对俄铝制裁的延长期限引发市场波动，全球铝业生产数据与中国市场进出口情况也有所变化。此外，行业投资评级为“推荐”，表明市场对有色金属行业未来前景持乐观态度。

主要观点

1. 稀土市场表现

• 价格走势：稀土市场价格整体下跌，氧化镨钕、镨钕金属、氧化钕、氧化镝、氧化铽等产品价格均有不同程度下跌。
• 市场动态：
  • 上游出货量仍存在，但市场成交不活跃。
  • 镝铽市场表现不佳，报价偏低，成交不多。
  • 市场预期稀土价格可能在近期出现转折，特别是氧化镨钕价格下跌空间有限，可能带动其他产品价格反弹。
• 价格表（4月24日含税价格）：
  • 氧化镨钕报价32-32.5万元/吨
  • 镨钕金属报价42-42.5万元/吨
  • 氧化钕报价32-32.5万元/吨
  • 氧化镝报价115-115.5万元/吨
  • 氧化铽报价290-295万元/吨
  • 氧化镨、氧化镧、氧化铈、氧化铕、氧化钆、氧化钬、氧化铒、氧化镥价格基本持稳。

2. 稀土行业政策与发展方向

• 工信部重点任务：
  • 秩序整顿：构建长效机制，加强部门联合督查。
  • 总量控制：联合自然资源部下达生产计划，强化生产管理。
  • 新材料发展：推动稀土新材料产业化，促进高端应用。
• 行业现状：
  • 2017年行业实现主营业务收入840.4亿元，同比增长12.4%；利润74.7亿元，增长38.3%。
  • 稀土产品价格年均上涨30%左右，扭转了前两年出口“量增价跌”的局面。
  • 一季度出口呈现“量跌价增”趋势，行业整体运行平稳。

3. 美国制裁俄铝事件影响

• 制裁延后：美国将俄铝客户解除业务往来的最后期限从6月5日延后至10月23日。
• 市场反应：LME三个月期铝价下跌8%。
• 俄铝情况：
  • Deripaska持有俄铝48%股权，并通过股东协议控制公司。
  • 美方是否解除制裁仍取决于其是否退出控制权。

4. 中国基本金属进出口数据

• 精炼铜：进口量上升5.69%，出口量下降48.71%。
• 原铝：进口量下降49.19%，出口量上升441.65%。
• 废金属：3月废金属进口量减少24.6%至57万吨，受固体废物进口限制政策影响。
• 废铜：进口量22万吨，环比上升69.5%，同比下降38.5%。

5. 全球铝业生产情况

• 全球原铝日均产量：3月增至72,000吨，环比上升0.29%。
• 中国数据未公布：IAI报告中未包含中国原铝产量数据。

6. 住宅电池储能市场前景

• 市场预测：到2022年，全球住宅电池储能市场规模将达到36亿美元。
• 增长驱动：
  • 价格迅速下降。
  • 技术创新与政策支持。
  • 光伏等可再生能源成本下降。
  • 客户对自我消费驱动型市场的兴趣增加。
• 市场趋势：系统价格仍高于客户接受范围，但商业案例增加，推动市场发展。

关键信息

• 投资评级：行业为“推荐”，表明行业基本面向好，有望跑赢沪深300指数。
• 分析师团队：
  • 刘文平：首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士。
  • 刘伟洁、黄梓钊、黄昱颖：研究助理及研究员，具备丰富的行业研究经验。
• 风险提示：近期稀土价格波动较小，受政策影响较大，需关注市场变化。

数据与图表说明

• 行业指数表现：
  • 近一个月：稀土价格整体持稳，部分产品小幅下跌。
  • 近两个月：部分产品价格有所回升。
  • 近三个月：部分产品价格下跌明显。
• 图表资源：
  • 图1：有色金属行业历史PE Band
  • 图2：有色金属行业历史PB Band
  • 图3：核心图表（含LME与SHFE价格、库存等数据）

结论

稀土行业整体运行平稳，政策调控与市场动态影响显著。尽管部分产品价格下跌，但市场预期存在反转可能。美国制裁俄铝的延长期限对铝价造成短期冲击，但行业长期发展趋势积极。有色金属行业被推荐为投资标的，具备良好的增长潜力与市场前景。