20180410-招商证券-有⾊⾦属⾏业日报_今日稀土价格持稳__资源税征收管理规程_发布_7月1日起施行_11页_627kb

有色金属行业日报总结（2018年4月10日）

一、核心内容概述

本日有色金属行业整体维持稳定，稀土价格未出现明显波动，但市场成交活跃度较低。行业指数表现中性，市场对有色金属行业关注度有所下降，主要受假期临近及贸易战影响。同时，国家税务总局发布了《资源税征收管理规程》，自2018年7月1日起施行，对资源税的征收方式、申报流程、减免政策等进行了详细规定，旨在规范管理、优化服务、防范风险。

二、稀土市场情况

1. 价格表现

• 4月10日价格：稀土价格整体持稳，北方稀土公布4月指导价，与3月持平。
  • 氧化镧和氧化铈挂牌价为1.55万元/吨；
  • 氧化镨钕挂牌价为36.2万元/吨（折后34.39万元/吨）；
  • 氧化钕挂牌价为35.9万元/吨（折后34.105万元/吨）；
  • 金属镨钕挂牌价为46.2万元/吨（折后43.89万元/吨）；
  • 金属钕挂牌价为45.7万元/吨（折后43.415万元/吨）。
• 近期变化：
  • 氧化镨钕：近一个月下跌4.0%；
  • �镨钕金属：近一个月下跌2.1%；
  • 氧化钕：近一个月下跌4.1%；
  • 其他主要稀土产品价格基本持稳。

2. 市场动态

• 商家持货观望，市场成交不活跃；
• 后市价格预计受需求疲软和供给增加影响，可能下跌；
• 有色金属行业相关报告指出，我国首次在东南太平洋发现大面积富稀土沉积，为行业带来一定资源利好。

三、行业政策动态

1. 《资源税征收管理规程》发布

• 实施时间：2018年7月1日起施行；
• 主要内容：
  • 明确资源税计税依据，包括计税销售额和销售数量；
  • 对视同销售情形进行界定，如以自采原矿加工为非应税产品等；
  • 规定运杂费用扣减规则及外购已税产品购进金额的扣减方式；
  • 强调资源税在应税产品销售或自用环节缴纳，原矿移送不缴纳；
  • 要求税务机关加强申报数据质量审核，防范涉税风险；
  • 强化部门协作，建立资源税监控体系。

四、电解铝行业动态

1. 复产进展缓慢

• 采暖季限产约90万吨产能，截至目前复产约一半；
• 复产速度较慢，主要受行情不佳、成本高企影响；
• 复产即可能亏损，企业复产积极性受到抑制；
• 环保达标问题也影响了部分企业的复产节奏。

2. 俄铝受制裁影响

• 美国制裁俄铝，引发市场对其全球供货能力的担忧；
• 铝价上涨，投资者担忧制裁可能导致供应紧张；
• 俄铝可能延迟发布2017年年报，影响其业务和前景。

3. 力拓或受益于制裁

• 力拓可能成为制裁的最大受益者之一；
• 供应紧张可能推动其金属产品价格上涨，进而提高美国消费者成本。

4. 英美资源拟在秘鲁建设新铜矿

• 英美资源集团计划在秘鲁建设价值数十亿美元的Quellaveco铜矿；
• 项目可能于年中提交董事会审议，涉及合作伙伴及成本问题。

五、行业指数与市场表现

• 行业规模：股票家数115只，总市值18773亿元，流通市值14576亿元；
• 行业表现：
  • 绝对表现：近1个月-3.4%，近6个月-15.7%，近12个月-0.5%；
  • 相对表现：近1个月2.8%，近6个月-14.9%，近12个月-10.1%；
• 投资评级：
  • 行业评级：推荐（行业基本面向好，有望跑赢基准指数）；
  • 公司评级：根据股价表现分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。

六、分析师信息

• 刘文平：招商证券有色金属首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士，曾获多项行业奖项。
• 黄梓钊：招商证券有色金属行业研究员，美国东北大学硕士，2015年加入招商证券。
• 刘伟洁：招商证券有色研究员，中南大学硕士，6年SMM研究经验，曾任铅锌团队负责人。
• 黄昱颖：招商证券有色金属行业研究员，清华大学材料科学与工程硕士，2016年加入招商证券。

七、风险提示

• 近一个月稀土价格整体持稳，但受政策影响存在涨价可能；
• 电解铝复产节奏缓慢，市场情绪偏弱；
• 资源税新规实施可能对行业税负产生结构性影响。