有色金属行业：今日稀土价格持稳，《资源税征收管理规程》发布，7月1日起施行-20180410-招商证券-11页

有色金属行业日报总结

核心内容概览

2018年4月10日，有色金属行业整体维持稳定态势，稀土价格持稳，市场成交不活跃，商家持货观望。同时，国家税务总局发布了《资源税征收管理规程》，自2018年7月1日起施行，进一步规范资源税征收管理，优化纳税服务，防范涉税风险。

稀土价格表现

• 价格现状：4月10日稀土市场价格整体持平，北方稀土公布指导价格与3月价格一致。
• 主要产品价格：
  • 氧化镧和氧化铈挂牌价为1.55万元/吨
  • 氧化镨钕挂牌价为36.2万元/吨（折后34.39万元/吨）
  • 氧化钕挂牌价为35.9万元/吨（折后34.105万元/吨）
  • 金属镨钕挂牌价为46.2万元/吨（折后43.89万元/吨）
  • 金属钕挂牌价为45.7万元/吨（折后43.415万元/吨）
• 近期趋势：
  • 氧化镨钕近一个月下跌4.0%
  • 镨钕金属下跌2.1%
  • 氧化钕下跌4.1%
  • 其他主要稀土产品价格基本持稳
• 市场情绪：由于需求疲软和供给增加，商家出货心态较强，后市价格可能面临下跌压力。

行业动态

广西加快推动产业变革

• 广西将加快推动重点产业突破，促进传统与新兴产业融合发展。
• 重点发展三大新兴产业：
  • 电子信息产业：培育产业集群和龙头企业，提升技术创新能力
  • 生物医药产业：加快实施《广西生物医药产业跨越发展实施方案》，发展特色中药、化学药和医疗器械
  • 新材料产业：推动有色金属新材料、锰基新材料、石墨烯前沿材料、高性能稀土新材料等产业做大做强
• 推进汽车产业新跨越：传统汽车扩大总量、增加品种；新能源汽车加速布局；从单一基地向五大基地转变。

电解铝复产情况

• 复产进展缓慢：采暖季限产约90万吨，截至目前复产约一半，复产速度较慢。
• 复产阻力：行情不佳、成本高企导致复产后可能亏损，企业复产积极性受抑制。
• 环保因素：工厂达标排放问题影响个别企业复产节奏。

全球市场影响

• 俄铝受制裁影响：俄铝股价重挫50%，制裁可能影响其全球供货能力，引发铝价上涨。
• 力拓受益：力拓可能成为制裁的最大赢家之一，因制裁可能冲击全球金属交易并提升美国消费者成本。
• 英美资源铜矿项目：英美资源集团可能在秘鲁建设新大型铜矿，项目预计在年中提交董事会审议。

资源税征收管理规程要点

• 适用范围：纳税人需向开采地或生产地主管税务机关申报缴纳资源税。
• 计税方式：
  • 从价计征：计税销售额×适用税率
  • 从量计征：计税销售数量×适用税率
• 视同销售：包括自采原矿加工为非应税产品、投资、分配、抵债、赠与、以物易物等情形。
• 运杂费用扣减：符合条件的运杂费用可在计税销售额中扣减。
• 混合销售：纳税人可扣减外购已税产品的购进金额，未单独核算的需一并计算。
• 代扣代缴：适用于税源小、零散、不定期开采的矿产品，不适用于已纳入正常税务管理的矿产品。
• 信息管理：各地税务机关应建立本地矿产资源价格监控体系，加强部门协作与风险管理。

投资评级与分析师信息

• 分析师：
  • 刘文平：招商证券有色金属首席分析师，中南大学本科，中科院理学硕士
  • 黄梓钊：招商证券有色金属行业研究员，美国东北大学硕士
  • 刘伟洁：招商证券有色研究员，中南大学硕士，SMM6年研究经验
  • 黄昱颖：清华大学材料科学与工程硕士，有色金属行业研究员
• 投资评级定义：
  • 公司短期评级：以6个月内股价表现为标准，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避
  • 公司长期评级：A、B、C，分别代表高于、等于、低于行业平均水平
  • 行业投资评级：推荐、中性、回避，分别对应行业基本面向好、稳定、向淡

风险提示

• 稀土价格近期整体持稳，但受政策影响存在涨价可能
• 电解铝复产缓慢，市场行情不佳影响企业积极性
• 俄铝受制裁影响，可能对全球铝供应产生不确定性影响
• 资源税新规实施后，企业需注意合规申报与税务管理

附注

• 本报告资料来源包括贝格数据、招商证券、LME、SHFE、Wind、SMM等
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断